2017年2月10日宏源棉花早评：报告符合预期，预计震荡行情为主

资讯要点：

1. 巴西国内近期价格坚挺，主要因为市场货源偏少，供给较紧，上年度因为产量较低的原因，导致本年度的多数货源提前销售，反而造成了当前比较尴尬的局面，在一月份巴西国内棉价到达了自2011年5月2日以来的最高价，不过进入二月份价格震荡为主，当前巴西国内棉花指数维持在87.74美分/磅附近，依然高于Cotlook指数价格。

2. 随着原料价格的上涨，本周棉纱价格上涨，涨价后价格缓慢跟进；下游坯布方面价格也有1-3毛/米的涨价，实际成交也是缓慢跟进，据悉织厂目前接单情况尚可。现高配C32S带票到货价格23500-24000元/吨主流，部分大厂价格已在24500元/吨以上；C40S高配到货主流价格24500-25000元/吨。气流纺棉纱相对涨幅较小，现OEC21S喷气品质主流到货17500元/吨左右。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16407（0）元/吨，328棉价格15999（0）元/吨，527棉价格15018（0）元/吨；137长绒棉价格指数21350(0)元/吨，236长绒棉价格指数20000（0）元/吨；棉花均价16013（0）元/吨，棉粕均价2917(0)元/吨，棉籽均价3014(0)元/吨，三级棉油均价6770(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                                8B报价16178（0），4128B报价15525（0）；山东3128B报价15955（0），4128B报价15505（0）；江苏3128B报价16025（0），4128B报价15565（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：30.5（0）天；纺企棉纱库存：18.9（+0.2）天；织厂棉纱库存：18（+0.2）天；全棉坯布库存：24.5（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存4.9（+0.2）天；纯涤纱成品库存7.5（0）天；涤纱厂原料库存：14（0）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存6（0）天；人棉纱原料库存:24（0）天；人棉纱成品库存：9.6（-0.4）；人棉布库存天数：18（0）；

d) 中国纱线库存指数14.3（+0.1），中国坯布库存指数为22.8（0）。

4. 纯棉纱厂负荷40%（0%），涤短负荷80%（-2.6%），粘短负荷86%（0%）,人棉纱厂负荷55%（-10%）;纯涤纱负荷45.5%（-7.5%），全棉坯布厂负荷41%（-7%），人棉布负荷约45%（-20%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15880，下跌 0.13%；1709合约收于16225，下跌0.09%；ICE期棉主力合约收盘75.69美分，上涨0.58%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为1161（-74）；国内C32S与印度C32S现货价差-600(+20)，国内与印度JC32S内外价差250（+30），国内C21S与巴基斯坦内外价差470（+20）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周四在美国农业部（USDA）报告显示产量和库存预估符合预期后缩减升幅。　

昨晚郑棉在报告公布之前，保持小幅整理，CF1705合约在15800之上遇到支撑，当晚成交和持仓均变化不大。而昨晚ICE棉最终收高，预计今日将挑战16000阻力。

最近国内内地棉花上调价格，人为炒作的因素较多，外棉上涨后本来内地不多的棉花资源被惜售。但在目前情况下，棉纱价格再上调的难度增加，棉纺企业采购积极性减弱，库存充足的企业等待3月份拍买棉花。2月份报告不冷不热，预计继续上涨的难度将增加。

从技术上看，ICE棉花站在5日均线之上，但MACD指标开始高位交叉，短期上涨动力减弱；郑棉始难以跌破15800附近的支撑，短期的上涨趋势仍存在。操作上，如果不能突破16000，则多单减仓。