法国农业信贷银行(Credit Agricole)周五(2月10日)撰文预计欧洲央行将触发“欧元风暴”。内容如下：

欧洲央行4月将把月度购债规模从800亿欧元降至600亿欧元。

欧洲央行同时会增加短期债券购买，将收益率维持在存款利率下方。这些会在欧洲大选下增加欧元的风险。

在荷兰、法国、德国和潜在的意大利大选前，购债节奏放缓将伴随着欧洲政府债券(EGB)的私营买需进一步下降。这可能导致欧元区外围国家债券收益率差的进一步扩大。此外，短期债购买增加也将推低欧元区短期利率。

购债减少，加上部分购债会转向短期债券，这点都会利空欧元。事实上，欧洲央行是在欧元区政治风险上升的时候削减购债。供需端的变化将令欧债收益率上升，从而令收益率差扩大。而此后，欧洲央行可能会维持货币刺激规模，而非再次扩大规模。欧元区量化宽松的长期前景将进一步强化市场观点。

(欧元与欧元区国家债券收益率 来源：法国农贷、FX168财经网)

从历史数据来看，欧元与意大利BTP债券/法国OAT债券利差之间存在负相关性，最近一次的主权债务风险上升也是如此。欧元区反建制党派支持率的上升将令利差进一步扩大。此外，反对欧元的荷兰新自由党若在3月15日大选上意外胜出，则将进一步点燃市场对欧洲民粹主义上升的担忧。与此同时，希腊下一轮援助的不确定性也将令投资者对欧元前景产生忧虑。

我们仍看空欧元，预计欧元兑美元和日元都将进一步走低。

本行仍持有1.0705入场的欧元/美元空头，目标1.0300水平。

北京时间2月10日9:53，欧元/美元报1.0657/60。