股指：春节躁动行情不远，逢低做多为主

1、股指期货行情

2月10日，三大期指平盘开市，上午窄幅震荡，午后有所拉升，最终录得中小涨幅，IF、IH相对表现更好。主力IF1702合约收3402.00 ，上涨20.80 点（0.62%），成交量为8802手，持仓量为18387手；主力IH1702合约2363.00 ，上涨12.20 点（0.52%），成交量为4591手，持仓量为13195手；主力IC1702合约收6294.20 ，上涨9.00 点（0.14%），成交量7018手，持仓12676手。IF总成交量为12062手，总成持仓量为39132手，成交持仓比为0.31 ；IH总成交量为6709手，总成持仓量为27106手，成交持仓比为0.25 ；IC总成交量为9624手，总成持仓量为31681手，成交持仓比为0.30。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差变化不大。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-11.49，价差与现货价格比-0.34 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-5.2，价差与现货价格比为-0.22 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-42.9，价差与现货价格比为-0.68%。

3、主力持仓分析 

主力持仓方面，主力合约以减仓为主，主力多头减仓幅度大于主力空头，表现为净空。具体看，IF1702合约前二十大多头减仓1093手，前二十大空头减仓933手，新增多单与新增空单之差为-160手；IH1702合约前二十大多头手减仓958，前二十大空头手减仓643，新增多单与新增空单之差为-315手；IC1702合约前二十大多头减仓1138手，前二十大空头减仓1287手，新增多单与新增空单之差为149手。

结论及投资建议

上周五三大期指平盘开市，上午窄幅震荡，午后有所拉升，最终录得中小涨幅，IF、IH相对表现更好，期现负价差变化不大，主力多头减仓明显；现货方面，上证一度重上3200点，两市成交量继续放大，资金回流股市；外盘方面，欧美股指多数录得不错涨幅，道指再创新高，对A股影响利好；近日全国证券期货监管工作召开，证监会主席刘士余表示将打击资本大鳄，振奋散户投资者，同时表示注册制行政核准制不对立，两到三年内解决IPO堰塞湖，表明IPO仍将保持中高速发行，从过去一段时间证监会根据行情调整核发速度的操作上看，IPO扩容还不能构成影响行情的关键因素，短期看，上周五证监会核准了12家上市公司IPO，本周只有两家公司申购，IPO扩容利空影响缓解；资金面上，央行仍将继续回笼节前释放的流动性，但短期利率有所下降，流动性较为充裕；从历史经验来看，2-4月份A股更加容易上涨，一是由于数据空窗，重大宏观政策调整需要等待更加有说服力的数据公布后调整，二是“年报行情”和“两会行情”叠加，利好消息频出，投资热情高涨，操作上我们建议以逢低做多为主。套利策略上，我们认为IC行情偏弱，一是中小板是IPO发行比例较大的板块，估值承压较重，且从当前大股东减持情况来看，中小创板块是大量减持的重灾区，另外刘主席打击资金大鳄也让壳资源失去价值；二是从炒作主题上，以及基本面周期复苏来看，大盘蓝筹股凭借其估值低、股息率高的优势目前更加受到资金的青睐，可继续逢低做多IH/IC比值。