【金融】

期指：上周上证指数上涨了1.8%，成交金额放大；外围市场也普遍上涨，美股创新高。上周公布的进出口数据较前值大幅提升，按美元计算，进口同比上涨16.7%，预期10%，前值3.1%；出口同比7.9%，预期3.2%，前值-6.1%。数据显示外贸在改善，需求回升。基本面方面，我们认为经济数据在一季度不会对盘面形成明显拖累。政策面方面，两会前后，预计释放的消息将偏暖，有利于提升市场的风险偏好。操作上，建议逢低做多，已有多单继续持有。

国债：节后资金回流，央行回收流动性，上周合计通过逆回购到期实现净回笼资金6250亿元。本周将迎来巨额流动性到期，同时近期将公布1月信贷数据，本周关注央行货币政策操作释放的边际信号，预计央行短期可能不会进一步收紧。上周债市在节后资金面宽裕的背景下短期触底反弹，幅度较大，下半周受新疆大规模基建规划刺激，股市、建材能源类大宗商品暴涨，国债期货技术性回调。短期内预计债市仍难有趋势性机会，T1706关注92.5附近支撑，95.5附近压力位。

【金属能源化工】

动力煤: 10日，六大发电集团日耗54.3万吨，环比增，库存1189.1万吨，环比增。秦港库存502.5万吨，环比降。锚地58，环比降，预到13，环比增。10日，动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税) 592元/吨，ZC705收盘536元/吨。全国动力煤市场暂稳，市场成交一般，港口煤炭库存继续下降，电厂的采购积极性并不高，市场仍以弱势为主。节后各煤炭主产区陆续复工，部分煤矿坑口价格下降预计春节后价格将继续走跌，建议ZC705合约540~550左右逢高轻仓做空思路为主。

焦煤焦炭：10日，普氏炼焦煤指数中挥发硬焦煤报价163元/吨，换算成人民币约1372元/吨。jm1705合约为1158元/吨。期货贴水214元/吨。10日，天津一级冶金焦平仓价为1965元/吨，j1705合约为1586.5元/吨。期货贴水378.5元/吨。国内焦炭现货市场弱稳，业者心态不佳，下游高炉开工低，钢厂采购意愿弱，钢厂库存基本不变，焦企库存微降，整体仍处高位，去库存仍需时间。焦煤煤矿方面陆续春节假期结束，销售状况不佳。预计jm1705合约价格在1100~1350范围内震荡为主，j1705合约在1450~1730范围内震荡为主，建议逢高做空思路为主。

【农产品】

鸡蛋：主产区价格稳定2.3-2.4元/斤，流通环节库存略有积压，销区走货一般。鸡蛋期货1705合约延续窄幅震荡走势，技术面3300点一线形成短期支撑，但反弹乏力，上涨基础不牢，鉴于学校开学和工厂开工在即，料短期内将对蛋价形成支撑作用，操作上建议保持逢高空的思路，短期暂时观望。

豆粕：CFTC大豆基金多头持仓继续减少，但是强劲的中国需求支撑美豆期价继续走升，周口益海嘉里43%豆粕现货3250元/吨，稳定。连盘M1705合约高开高走，资金持续介入给期价带来强劲支撑，期价有望冲击前高，操作上建议留存多单继续持有，新多单可在突破压力位后介入多单。M1705合约压力位3024.

油脂：国际原油期价继续回升，整体仍在高位震荡区间中，因美豆上涨，买豆粕卖豆油套利施压，美豆油期价反弹承压；产量继续下降，库存下降，但是出口并没有明显放大，马棕榈油收低，整体仍是高位震荡态势。连盘油脂低开高走，整体期价仍在反弹中，技术上局部W底形成，也支撑期价，操作上建议留存多单继续持有，新多单在回落中少量吸纳。Y1705合约压力位6996；P1705合约压力位6308.

棉花：ICE棉花继续上涨，受空头回补的展期影响。中国现货指数328B报15999元/吨，持平。新疆棉花产量超出预期可能带来短线压力。近期关注将到3月6日开始的抛储能否如期展开。郑棉夜盘小幅上涨，期价受到均线的支撑，短期呈现偏强调整态势，整体振荡上涨趋势不变，操作上多单注意回避回调风险，暂时观望为宜。

白糖：ICE原糖小幅下跌，美国农业部报告甜菜糖出口意外增加带来支撑。广西南宁中间商新糖报价6760元/吨，跌20。今年南方甘蔗糖出糖率较高可能导致后期产量预估提高，季节性压力将有所显现。郑糖夜盘振荡整理，短期期价继续围绕60日均线波动，突破方向不明，操作上可背靠60日均线试探性做空，或继续观望。