事件

1)公司2月6日发布公告,子公司游素投资以现金约1亿元认购心动网络股票,获得股权2.3841%。

2)全年业绩预计,公司全年净利润预计增幅为5%--20%,净利润预计变动区间5.41亿元--6.19亿元。

正文:

1、心动网络

是一家游戏研发和发行公司,现旗下主营产品包括:《神仙道》系列、《三国罗曼史》、《横扫千军》、《天天打波利》、《RO仙境传说:守护永恒的爱》、《横冲直撞》、《将神》系列、《大话神仙》、《开天辟地》系列等。

2017年,心动网络推出了新款手游《RO仙境传说:守护永恒的爱》,IOS游戏畅销榜排名一直在前五十。

心动网络逐步向泛娱乐产业发展,成立了心动互娱,推出了“战斗少女ATF”少女偶像团体。

心动网络2016年上半年实现营收2.68亿元,同比增长80%;归属于母公司的净利润6000万元,同比增长31%。

2、游戏产品“接棒”顺利,形成产品矩阵

产品矩阵:公司前期网游《女神联盟》、《少年三国志》、《大皇帝OL》等为公司打下较好的基础,公司再接再厉,新推出了《女神联盟2》、《狂暴之翼》、《盗墓笔记》等重量网游,其中《狂暴之翼》、《盗墓笔记》的流水处于上升期。公司多款产品海外发行顺利,《女神联盟》、《少年三国志》等海外流水都超亿元。另外,公司还获得了《三体》等影视及游戏开发权,众多爆款IP合力,形成一个良好的产品矩阵。

二次元重量IP《刀剑乱舞OL》:2016年5月,公司取得日本二次元人气网游《刀剑乱舞OL》中国区页游和手游的发行权,该手游将于2月10日在安卓删档测试,将很快商业运营。《刀剑乱舞》属于日本人气网游IP,在国内拥有众多粉丝,有望引领二次元游戏。

3、收购掌淘科技和德国BP

公司2015年收购的掌淘科技从事移动互联网的大数据服务,旗下MOB平台是全球最大的移动开发者平台,覆盖全球33亿设备。德国BP公司是知名页游开发商,对于游族的海外战略部署具有重要意义。

盈利预测和估值

我们预测公司2016—2018年的EPS为0.69/1.04/1.55元,对应PE为37/25/17倍,给予“买入”评级。

风险提示

网游行业竞争激烈,产品同质化,新产品不及预期