股指期货催生期、证研究融合

随着股指期货上市步伐越来越近，部分券商系期货公司已经积极开展与证券研究所的资源整合。记者获悉，由海通证券和海通期货协力打造的“海通股指期货联合研究中心”日前正式成立，这或是目前国内首家集证券和期货研究资源为股指期货量身订做的联合研究中心。

据介绍，为更好服务股指期货客户、满足客户多样化和个性化的需求，海通证券和海通期货经过细致深入沟通，从各自的研究所中抽调精兵强将组成了“海通股指期货联合研究中心”。从组织架构上，联合研究中心设立联席主席，由海通期货研究所所长郭洪钧博士和海通证券研究所副所长高道德博士担任，研究团队则由海通证券研究所60名资深研究员和海通期货研究所10名研究员组成，学历均为硕士以上。从职能分工来看，海通证券研究所60人中，50人是行业研究员，负责股票现货市场和沪深300指数指标股的研究，另外10人组成金融工程部，负责套利套保模型的构建、数量化分析和股指产品开发；海通期货研究所方面则成立股指期货部与海通证券研究所对接，股指期货部下面又细分为金融期货部和金融工程部，前者主要负责从宏观、基本面进行股指期货研究，后者主要进行股指期货和现货套保、套利模型建构、数量化分析、产品设计和程序化交易。

“虽然从表面看，两个研究所的金融工程部的职能有所重合，但实际上各自的侧重点不同，一个偏向现货，一个偏向期货，两者互相交流，联合进行一些课题研究和客户定制化需求的满足。”郭洪钧介绍说，比如在证券市场和期货市场重大拐点方面的同步性研究和相互印证。

“海通系”的研究资源不仅在部门和人员方面进行了有效整合，还在研究产品和成果方面进行了丰富和优化。”郭洪钧告诉期货日报记者，股指期货的研究产品根据投资者的不同类型分为两大类，一类是针对一般投资者的，另一类是针对机构投资者的。

据介绍，除了与证券研究所的融合外，海通期货还和海通证券销售交易总部建立了良好的合作关系。由于主要服务于广大投资者，销售交易总部每天都会发布每日投资策略报告。每天早上，海通证券研究员会准时把关于沪深300的相关信息发给海通期货研究所，期货研究所则在此基础上融入期货市场相关咨询和分析，然后打包发给海通证券和海通期货的客户。另一方面，由于证券研究所主要服务机构客户，因此针对深度研究，尤其是针对机构投资者个性化需求的研究和产品开发，联合中心将发挥更大的作用。

“从国外市场的发展经验来看，随着机构投资者的逐渐介入，中国股指期货的成交规模应该为现货市场的3—4倍。对于中介机构来说，做好客户服务尤其是机构投资者的服务，对公司发展至关重要。”郭洪钧表示，这也是海通股指期货联合中心成立的初衷。