股指：春节行情还未结束，多单继续持有

1、股指期货行情

2月13日，三大期指小幅高开，盘中震荡走高，并未明显回调，最终录得中小涨幅。主力IF1703合约收3404.20 ，上涨21.60 点（0.64%），成交量为3490手，持仓量为19455手；主力IH1703合约2369.20 ，上涨8.60 点（0.36%），成交量为2794手，持仓量为12618手；主力IC1703合约收6252.80 ，上涨39.20 点（0.63%），成交量2510手，持仓13380手。IF总成交量为12805手，总成持仓量为38449手，成交持仓比为0.33 ；IH总成交量为7941手，总成持仓量为27250手，成交持仓比为0.29 ；IC总成交量为9521手，总成持仓量为31556手，成交持仓比为0.30 。

2、股指期货价差分析

本周交割，股指期货当月合约的期现负价差继续缩窄。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-17.28，价差与现货价格比-0.50 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-7.5，价差与现货价格比为-0.32 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-39.4，价差与现货价格比为-0.62 %。

3、主力持仓分析 

主力持仓方面，主力合约开始换月，以增仓为主，主力多头增仓幅度大于主力空头，表现为净多。具体看，IF1703合约前二十大多头增仓1647手，前二十大空头增仓1645手，新增多单与新增空单之差为2手；IH1703合约前二十大多头手增仓1706，前二十大空头手增仓1418，新增多单与新增空单之差为288手；IC1703合约前二十大多头增仓897手，前二十大空头增仓1009手，新增多单与新增空单之差为-112手。

结论及投资建议

周一三大期指小幅高开，盘中震荡走高，并未明显回调，最终录得中小涨幅，本周交割期现负价差继续缩窄，主力合约开始换月，IFIH多头增仓明显，IC空头增仓明显；现货方面，上证站上3200点，连续4根阳线，两市成交量维持较高水平，整体交投活跃，投资热情高涨；外盘方面，受特朗普减税政策预期的推动，美指接连上涨，道指再创新高，对A股影响利好；资金面方面，央行重启逆回购，由于回购到期规模较高，仍保持资金净回笼900亿，短期利率有所抬升，但在股指其他基本面情况较好的情况下，资金面没有紧张到一定程度的话对股指难以构成利空影响；资金供需方面，IPO迎来空窗期，解禁规模也即将进入低潮期，整体股票供给压力减少；从历史经验来看，2-4月份A股更加容易上涨，一是由于数据空窗，重大宏观政策调整需要等待更加有说服力的数据公布后调整，二是“年报行情”和“两会行情”叠加，利好消息频出，投资热情高涨，操作上我们建议以逢低做多为主。套利策略上，我们认为未来一段时间IC行情偏弱，一是中小板是IPO发行比例较大的板块，估值承压较重，且从当前大股东减持情况来看，中小创板块是大量减持的重灾区，另外刘主席打击资金大鳄也让壳资源失去价值；二是从大基建炒作主题上，以及基本面周期复苏来看，大盘蓝筹股凭借其估值低、股息率高的优势目前更加受到资金的青睐，可继续逢低做多IH/IC比值。