新春伊始，券商新三板业务部门陷入裁撤风波，后被否认。但去年以来券商的新三板做市业务到底经历了什么？

据证券时报记者统计，单纯做市业务一项，已有不少券商近半年来几乎无新增做市项目，其中在新三板做市股票总量一项排名靠前的中泰证券、上海证券等，自去年10月份以来，新增做市股票寥寥，业务增速大幅下滑，更有诸如华福证券、世纪证券等新增做市股票总量持续半年多为零，业务疑似停滞。

不过，券商针对新三板做市业务的策略似乎出现了分化，在低迷行情之下，亦有九州证券、国泰君安、第一创业等在去年7月份以来持续发力，新增做市股票数量位列行业前三。

中泰证券4个多月

仅新增1只做市股

东方财富choice数据显示，从2014年8月份以来，做市股票数量排名中，位列前十的券商分别为广州证券、兴业证券、中泰证券、申万宏源证券、上海证券、光大证券、九州证券、长江证券、天风证券、国泰君安和中山证券。10家做市商做市股票总量分别为：295只、289只、289只、269只、251只、236只、231只、230只、228只、223只和217只。

不过即便是榜中十强，部分券商后劲已明显不足，尤其在去年下半年以来，做市业务发展速度开始大幅放缓，其中最明显的为中泰证券和上海证券。

记者从东方财富choice调取的数据显示，去年10月份至今，4个多月的时间内，做市股票总量289只的中泰证券仅新增1只做市股；而在做市股票总量排名中位列第5位的上海证券，也仅新增了4只做市股。

中泰证券在目前开展做市业务的90家券商中，以做市商做市股票总量289只位列第二。但去年下半年以来，其做市业务增量开始放缓，7月初至今仅新增12只做市股，其中10月份之后仅新增了1只做市股。更详细的数据显示，中泰证券最后新增的一只做市股票为约伴旅游，2016年11月1日，中泰证券开始为其做市，而在之前的10月份，中泰证券未新增一只做市股。进入2017年以来，中泰证券亦再无新增做市股票。

上海证券做市业务节奏明显放缓亦是在去年7月份之后。统计数据显示，去年7月份至今，超过7个月的时间内，上海证券仅新增8只做市股票。而在去年上半年，该家券商6个月内新增做市股票数量为53只。截至目前，上海证券做市股票总量为251只，在做市商中排名第5位。

实际上，除了中泰证券和上海证券之外，多家券商做市股票总量增速都显著放缓。其中，曾在2015年12月突然新增超100只做市股，并一跃升至榜首的广州证券，去年1月份至今仅新增63只做市股，在去年初至今做市股票新增总量排名中位列第25位。

一批中小券商

做市业务疑似停滞

除了上述排名在前十的几家做市大户业务出现明显收缩之外，招商证券、中投证券、海通证券、国信证券等大券商的做市业务也开始出现大幅放缓迹象。其中，招商证券、中投证券两家券商去年10月份以来仅新增4只做市股，海通证券仅新增2只，国信证券仅新增3只。上述4家券商的做市股票总量为175、174、173和146只。

除此之外，亦有做市股票总量排名在30多的券商，去年7月份至今新增做市股票总量几近为0，业务疑似停滞。这两家券商分别为华福证券和世纪证券，自去年7月份之后再无新增做市股票。其中，华福证券新增的最后一只做市股票为三椒口腔，做市起始日为2016年6月27日；而世纪证券于2016年4月1日开始为点击网络、国科海博股票做市，之后再无新增做市股票。从去年4月1日算起，截至目前，世纪证券新增做市业务已停滞10个多月。

策略分化：

少数券商仍在发力

在新三板做市指数持续低迷，多数做市商盈利陷入困境的情况下，选择放缓脚步甚至停止增量亦为券商在新三板业务方面的正常策略抉择。不过，亦有类似九州证券、国泰君安、第一创业等做市商去年7月份以来仍旧在发力。

统计数据显示，去年至今新增做市股票数量排名前十的券商分别为：九州证券、联讯证券、申万宏源证券、兴业证券、中山证券、长江证券、天风证券、国海证券、东莞证券以及广发证券，10家做市商去年以来新增股票数量分别为：174只、144只、142只、134只、125只、117只、109只、104只、104只以及98只，其中九州证券增量远远高于其他券商。

去年7月份是更明显的做市商策略分化点。在去年7月份至今新增做市股票数量榜单中，进入前十的券商分别为九州证券、国泰君安、第一创业、兴业证券、中山证券、东北证券、广发证券、申万宏源证券、长江证券以及天风证券。其中，九州证券新增做市股票数量为57只，国泰君安新增做市股票数量为56只。

做市业务增量为何放缓

一位大型券商新三板做市业务负责人表示，整体上看券商的新三板做市业务的确是放缓的，“一方面券商之前做得多的，目前浮亏较多，压力也大；另一方面，做市商能够提供做市服务的挂牌企业数量少了，部分好的企业不愿让券商做市，差的企业券商也不愿意提供做市服务。”

而针对券商做市业务增量出现的差异，上述负责人告诉记者，“中泰证券和上海证券属于此前做市的股票数量比较多的类型，后来新增做市项目的确少了很多；而第一创业是刚开展做市业务不久，所以增量多；国泰君安因为此前做市业务停了几个月，后面新增的就相对多了。每家情况各不相同。”

针对今年的新三板做市业务，上述负责人表示，因为2016年做市业务还是有盈利的，所以今年的资金投入规模不会缩减，还会维持正常水平。

另一家新增做市业务在明显放缓的大型券商新三板业务负责人告诉记者，“市场层面的因素占主导，新三板企业去排队IPO是非常重要的因素。”目前部分新三板企业从做市状态直接进入上市辅导期后，正在面临涉及国有股转持的政策问题。

据上述新三板业务负责人介绍，根据2009年6月19日颁布的94号文（《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》）规定，国有企业持有挂牌公司股份的，将按照发行数量的10%划转给社保基金，由于大部分做市券商的属性是国有企业，因此相关券商持股也面临着划转要求。

“这意味着，一旦做市商被认定为国有企业，且在企业拟IPO时作为股东出现，其所持股份必须履行上述转持义务。这是一个客观存在的事实，国有做市商股票挑好了，但到了摘果子的时候，就得退出来。”他表示。