2017年2月15日宏源棉花早评：调整还将延续，多单减仓

资讯要点：

1.  昨日进口纱外盘报价延续，实际几无成交。印度方面，A级喷气C21S与C32S报价依然维持在2.65和2.90美元/千克附近，按两月锁汇折清关后约2.27和2.48万元/吨，与现货价格倒挂超过1000元/吨。越南方面，情况相似，C32S剑杆报价多在2.85美元/千克以上，实际成交也至少在2.8美元/千克，按两月锁汇折清关后成本超过23000元/吨。

2. 周末印巴指数变化较大，其中印度国内现货价格指数上涨700Rs/Candy，据悉印度棉花出口商因为飙涨的国内价格已经取消了大约2.5万包的棉花订单，并且推迟约20万包棉花的发货一个月，当前其国内价格已经至84美分，出口商签订的合同大约是在75美分，所以出口商不得不取消订单。而印度国内棉价本年度的大涨，主要是受印度政府废钞令的影响，断了以现货为导向的交易市场；

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16429（+11）元/吨，328棉价格16000（+1）元/吨，527棉价格15038（+6）元/吨；137长绒棉价格指数21600(+200)元/吨，236长绒棉价格指数20100（+100）元/吨；棉花均价16017（0）元/吨，棉粕均价2916(0)元/吨，棉籽均价3014(0)元/吨，三级棉油均价6770(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                      8B报价16178（0），4128B报价15525（0）；山东3128B报价15955（0），4128B报价15505（0）；江苏3128B报价16025（0），4128B报价15565（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：30.5（0）天；纺企棉纱库存：18.9（+0.2）天；织厂棉纱库存：18（+0.2）天；全棉坯布库存：24.5（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存4.9（+0.2）天；纯涤纱成品库存7.5（0）天；涤纱厂原料库存：14（0）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存6（0）天；人棉纱原料库存:24（0）天；人棉纱成品库存：9.6（-0.4）；人棉布库存天数：18（0）；

d) 中国纱线库存指数14.3（+0.1），中国坯布库存指数为22.8（0）。

4. 纯棉纱厂负荷40%（0%），涤短负荷80%（-2.6%），粘短负荷86%（0%）,人棉纱厂负荷55%（-10%）;纯涤纱负荷45.5%（-7.5%），全棉坯布厂负荷41%（-7%），人棉布负荷约45%（-20%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15800，下跌 1.37%；1709合约收于16185，下跌1.16%；ICE期棉主力合约收盘78.01美分，下跌0.26%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为810（-146）；国内C32S与印度C32S现货价差-550(+20)，国内与印度JC32S内外价差300（+50），国内C21S与巴基斯坦内外价差470（+20）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周二在清淡交投中小幅下跌，受累于美元走强。

昨日在外棉走强下，国内却低开低走，已经足以说明了市场要调整的迹象。昨晚再次高开低走，16000难以再站上，加上外棉走弱，市场机会以最低点收盘，持仓量小幅减少。

国内各省份的棉花报价虽然变化不大，但虚高的成分较大，大部分棉纱厂的棉花库存都能维持至3月份国储拍棉，国内的棉花、棉纱价格上涨，主要跟风提价，外棉和棉纱价格上涨，促使国内不断提价，但下游的坯布、服装企业还是短期难以接受，因此国内棉价调整还可能延续。

从技术上看，ICE棉花站仍站在5日均线之上，但乖离率仍较大，有进一步调整要求；郑棉短期在分时图上已经破位，并跌破了5日均线，60日均线15600，是下一强支撑。操作上，多单离场。