【金融】

期指：昨天上证指数微涨0.05%，成交量萎缩；外围市场方面，欧美股市涨跌互现，其中美股再创新高。经济方面：昨天国家统计局公布了CPI、ppi，我国1月PPI同比6.9%，为五年新高，预期6.5%，前值5.5%，环比上涨0.8%，前值1.6%；CPI同比2.5%，预期2.4%，前值2.1%，环比上涨1.0%，前值0.2%。央行公布了社融和货币供给量，1月社会融资规模增量3.74万亿元人民币，创历史新高。1月新增人民币贷款2.03万亿元人民币，创一年新高；预期2.44万亿元，前值1.04万亿元。1月M2货币供应量同比增长11.3%，预期11.3%，前值11.3%。1月M1货币供应量同比增长14.5%，预期20.2%，前值21.4%。1月M0货币供应量同比增长19.4%，预期8.9%，前值8.1%。M1-M2“剪刀差”大幅缩减为为3.2%，连续第七个月收窄，这预示着实体经济在脱虚向实。1月末社会融资规模存量为159.65万亿元，同比增长12.8%。经济数据对股市利多，但不排除利多落地股市短期有所调整。总体上我们认为股市中线有望继续反弹，预计两会的政策也会偏暖，带动市场风险偏好抬升。操作上建议保持逢低做多的思路。

国债：昨日央行开展300亿7天、400亿14天和600亿元28天期逆回购，当日有2300亿逆回购到期，当日实际净回笼1000亿元。隔夜资金全天宽松，7天及以上期限资金供给减少，资金价格整体上行。现券市场先涨后跌，上午物价数据落地，但买盘积极，早盘成交利率总体下行，午后抛压明显增多，行情出现回调，收益率反弹至开盘附近。国债期货，剧烈波动，早盘拉升后再度下挫，尾盘全线大跌。考虑到昨日公布的社融数据不利债市，资金面有趋紧迹象，预计短期市场仍有调整。

【金属能源化工】

动力煤: 14日，六大发电集团日耗55.7万吨，环比增，库存1167.5万吨，环比降。秦港库存471.5万吨，环比降。锚地67，环比增，预到13，环比降。14日，动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税)590元/吨，ZC705收盘531.6元/吨。近期陕西榆林地区整体产量不大，下游需求未明显好转，部分煤矿出现少量库存。内蒙地区多数煤矿开始复产，总体持稳。矿方普遍表示当前煤炭供应有限，下游采购积极性不高，短期供需两弱，煤价暂时保持平稳建议ZC705合约540~550左右逢高轻仓做空思路为主。

焦煤焦炭：14日，普氏炼焦煤指数中挥发硬焦煤报价159元/吨，换算成人民币约1340元/吨。jm1705合约为1224.5元/吨。期货贴水115.5元/吨。14日，天津一级冶金焦平仓价为1965元/吨，j1705合约为1680元/吨。期货贴水285元/吨。国内焦炭现货市场继续走弱，下游需求未见明显复苏迹象，采购意愿偏弱。炼焦煤市场暂稳运行,春节假期结束，矿山陆续复工，短期炼焦煤供应量较为有限,国内主流炼焦煤现货价格继续有所调整。预计jm1705合约价格在1100~1350范围内震荡为主，j1705合约在1450~1730范围内震荡为主，建议逢高做空思路为主。