有色金属

1. 行业要闻：智利 Escondida 铜矿工会接受政府调解：智利政府发言人 2 月 14 日（周二）表示，必和必拓旗下智利 Escondida 铜矿工人同意与公司进入政府调解流程。 PaulaNarvaez 表示：“我们得到消息，工会已接受(政府)劳动局的调解，我们希望这一流程能拉近双方的关系，并尽快解决罢工问题。”

点评： 罢工缓和市场担忧情绪，铜价冲高回落。

2. 现货市场：铜下跌 270-460；铝上涨 120-200；锌下跌 430-460；镍现货价格涨跌互现，上海金属网涨 50，上海有色网跌 150。现货价格近期涨幅趋缓。

3. 升贴水： SHFE 铜升贴水-275（-210）；铝升贴水-180（+20）；锌升贴水-100（0）；镍升贴水 300（+750）。LME 铜、铝贴水收窄，镍贴水扩大，锌升水收窄。

4. 供给与库存：铜库存减 4475；铝库存减 5075；锌库存减少 2350；镍库存减少 1494。库存整体下移，铜锌库存偏低，镍库存略高。

5. 持有收益率：铜、锌、镍持有收益率小幅波动，变化不明显，铝持有收益率小幅回升。

6. 小结

1） 铜：库存偏低，罢工事件有缓和迹象，铜价冲高回落，预计铜价震荡运行，滚动

做多为主。

2） 铝：节后消费启动，铝需求有所恢复，政策面利多，但供应压力偏大，预计铝价

震荡运行，回落至重要支撑位做多为主。

3） 锌：库存较低，消费有所复苏，复产缓慢进行，上方压力偏大，预计锌价维持区

间震荡，观望为主。

4） 镍：镍供应逐步缩减，供需过剩格局得到改善，库存偏大，消息面利多，预计镍价震荡走高，回落滚动作多为主。

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