摩根大通(JPMorgan)经济学家Michael Feroli撰写报告称，尽管美联储主席耶伦(Jannet Yellen)周二(2月14日)的证词内容“乐观”，并与上半年加息的预期一致，但可能还没有鹰派到足以在3月份采取行动。

耶伦周二在参议院银行委员会作证时表示，如果美国经济符合央行通胀率逐步上升和劳动力市场收紧的展望，那么实施更多的加息将是合适之举，且每次FOMC会议均有可能加息。不过她暗示，特朗普政府的经济政策存在相当大的不确定性。

耶伦还强调，“等待太久再收紧政策将是不明智的，有可能会需要最终快速加息，而这存在扰乱金融市场并将经济推入衰退的风险。”

耶伦讲话期间，美联储加息概率温和上升。联邦基金期货走势显示，3月加息概率攀升至36%，讲话前这一几率为30%。5月加息概率自48%上升至54%，6月加息概率自71%攀升至74%。

摩根大通表示，美联储3月份加息的可能性并不高，该行继续预期今年首次加息发生在6月份。同时，如果经济数据继续表现强劲，5月份行动的概率可能上升。

值得注意的是，耶伦周二还提到，美联储将在未来几个月里讨论再投资政策。预计美联储的资产负债表最终将远小于目前的规模，决策者希望能以一种“有序且可预测的方式”缩减资产负债表。

摩根大通预计，美联储下半年政策声明将更为清楚地详细说明有关资产负债表政策的未来意向，暂停再投资进程可能在2018年年中开始。