铜市的基调在美国大选后就已经出现了戏剧性的转变，而在需求预期、库存和产量波动的联动下，铜似乎又迎来了一波牛市。分析师Andrew Hecht于SeekingAlpha刊文称，铜价或会在2017年十分乐观。

美国大选之前，铜价深陷熊市不可自拔、不断刷新下限，从2011年2月的4.6495美元/磅的历史高点跌落至2016年1月的1.9355美元，跌幅高达58%。随后是长达十个月的低潮期，铜价始终无法穿破2016年3月的2.3145美元。期间铜也不是没有尝试反击，但是走出的4月2.3020美元、7月2.2735美元和9月2.2190美元的三次高点一次比一次低。由于中国库存高企，因此虽然几乎所有基本金属都在提高，铜价也没能上涨。

而在大选后，铜价终于穿破了2.3150美元的天花板，并且在11月28日提高到了2.7320美元。不过之后又是新一轮下修，在12月27日回落至2.4480美元，2016年全年收于2.50美元上方。但是上周五，铜价再次释放了上涨的信号。技术面上，从长期来看铜非常看多。

实际上，从月线上来看铜的乐观程度已经达到了2009年历史高点以来的最高点。而2009年4月的超买状况一直维持到了2011年4月。由于指标在2016年上涨，按照历史经验，牛市可能会维持到2018年才会逆转。现在铜价正因为交易量不断放大等技术因素提高，而基本面也提供了看多的抓手。截至2月10日，伦敦金属交易所的库存为24.82万吨，也就是说交易所库存在过去30天下跌了3.35万吨。不过，过去30天COMEX库存提高了1.5083万吨，美国基建的前景可能是COMEX交易所库存提高的因素。

如果说库存变动量还不够爆炸，产量波动则更加吸引眼球。上周五，必和必拓智利埃斯孔迪达（Escondida）的船货宣布了不可抗力。作为全世界最大的铜矿，该矿场的罢工截至周二已经持续了6日，而资方和工人的冲突没有解决的迹象，工会甚至威胁罢工会持续2个月，而2个月后智利将公布的新劳动法将对工会非常有利。智利是全世界最大的铜生产国，年产量为550万吨，其中的100万吨就来自于埃斯孔迪达。

更何况，全世界第二大铜矿、印尼的格拉斯伯格（Grasberg）也因为政府禁止出口而出现出口障碍，秘鲁的拉斯班巴斯（Las BAmbas）也因为抗议造成了产量下降。应该说，这些产量波动的时机把握地非常好。

日线显示，下一个阻力线将是2015年5月的2.9610美元/磅的高点。如果铜能升破这一水平，那么之后就面临3美元的心理线，以及2014年10月的3.1140美元的历史水平。所以，虽然铜价因为美国的基建、中国的经济增速提高、其他铜矿的产量波动以及全球库存下降会有很大的空间，不过上涨的速度会在2.90-3.00美元附近下降。