油脂油料

1．近期 USDA 重要数据公布时间

2．行业要闻

1）2 月 15 日国家粮食交中心消息显示：国家粮食交易中心计划竞价销售临储菜籽油 98727吨，成交 98727 吨，成交率 100%，成交均价为 6730 元/吨，均价低于上周的 6751 元/吨，连续七周以来处于 7000 元/吨以下。

点评：临储菜油拍卖热度不减，成交均价下移，短期现货价格走弱迹象明显，市场供应逐步偏松，国储菜油去库存力度不减。

3.现货价格和基差报价：豆粕现货价格小幅回落，菜粕的现货价格持稳。豆油、棕油、菜油现货价格回落。基差变化近期相对稳定偏弱。

注：各品种现货价格采用分地区均价，基差报价均以期货盘面主力合约为基准。

4.库存和成交情况：豆粕库存有所回落，成交情况一般，菜粕成交情况一般。豆油库存持平，成交极清淡；菜油成交清淡；棕榈油库存稳定，成交极清淡。

注：豆粕和棕榈油采用港口库存数据，豆油采用商业库存数据，菜粕采用进口菜籽港口库存数据，菜油采用 1 月预估库存数据，库存数据均为周度数据。

5．利润：美豆压榨利润持稳，菜粕压榨利润稳定。豆油、菜油进口利润回落，棕榈油进口利润上涨。

注：油料品种（豆粕和菜粕）的利润数据采用的是压榨利润，油脂品种（豆油、菜油和棕榈油）的利润数据采用的是进口利润，利润增减显示的是利润绝对值的变化。

6．持有收益率：油料中豆粕和菜粕持有收益率有所回落；油脂中豆油、棕油、菜油持有收益率回升。

7．小结

1）豆粕：国内豆粕库存大幅回落，但油厂开机率维持高位，豆粕现货成交情况一般。豆粕处于驱动中性，估值中性偏高区间，近期将维持震荡偏弱走势。

2）菜粕：下游菜粕需求情况偏弱，库存有所减少。菜粕处于驱动中性，估值中性偏高阶段，近期维持震荡偏弱格局。

3）豆油：豆油库存逐步回升，驱动转为中性偏弱；进口利润回落至中性区间、基差收益率呈中性偏低，估值处于中性区间。市场氛围对其价格影响较大，近期震荡偏弱走势持续。

4）棕榈油：棕榈油国内库存处于回升阶段，驱动从偏强区间回落转弱，进口利润从历史高位回落震荡，基差收益率低位震荡，估值处于中性偏低区间。短期震荡转弱运行。

5）菜籽油：菜油预期库存随拍卖而减少，驱动由弱转平过程中，基差及进口利润估值接近估值中性偏高区间。短期菜油处于震荡偏弱阶段。

8．推荐策略