FOF风口来临--近几年我国公募基金数量和规模呈爆发式增长,加上目前养老金改革的驱动力,中国FOF的风口已经来临。FOF产品的主要聚焦大类资产配置,优势是可以通过自上而下的资产配置实现稳健收益。目前两类接受度最高的策略是目标风险及风险平价,也是第一批42只公募FOF基金重点布局的类型。

底层配置工具--Smart Beta策略产品是因子投资的底层工具,也是FOF做大类资产配置指数的重要工具,有较强的实用价值。

风险因子组合--Smart beta策略中的基于价值、动量等的加权方法实际上也可以认为是一种风险因子组合。我们在股票市场利用了多个风险因子,目标波动率/CVaR的风险策略,可以在不同风险偏好约束下构建因子投资组合。而风险平价策略则是约束各类因子边际风险相同,从而控制整个因子组合风险。这两种方法得到的因子组合在收益风险上均得到较好的应用。我们采取市场、市值、账面市值比三个因子构建组合,从回测结果来看,这两种方法的最大回撤、夏普率都较市场基准有了很大的提升,尤其因子风险平价模型的夏普率更是高达基准的接近8倍。基于目标风险的因子组合可以满足保守、中性以及激进三类投资者的风险需求,两个模型均有各自的优势。

场内基金市场--2016年场内基金市场中,量化基金以追踪结构性行情见长,与主动股票型和偏股型基金相比,仍然保持了规模和数量的稳定增长。震荡市是量化基金发展的良好土壤,我们仍看好2017年量化基金的表现。此外,我们也列举了港股板块、港股银行板块、港股中小盘板块、美股板块、美债板块、贵金属板块、贵金属板块、原油和商品、PPP概念、量化基金板块、定增基金板块中部分历史业绩较好且有代表性的优质标的。