虽然全球最大的两个铜矿停产，然而亚洲交易商却因库存自1月底以来增长近三分之二而十分淡定。不过有分析师认为，罢工可能形成涟漪效应，亚洲市场或低估了当前罢工的冲击。

数据显示，上海期货交易所铜库存自1月20日当周以来飙涨了61%至277659吨，创2016年5月以来的最高水平。另据咨询公司CRU集团（CRU Group），中国保税仓库的铜库存已经从去年11月的45万吨提高到了50万吨以上。

在这个背景下，虽然必和必拓（BHP Billiton）上周对智利埃斯孔迪达（Escondida）铜矿的船货宣布了不可抗力，而自由港迈克墨伦铜金矿公司（Freeport-McMoRan Inc）旗下的全球第二大的铜矿印尼格拉斯伯格（Grasberg）也于本周停工，供应中断并没有引起太大的波澜，中国保税区电解铜相对国际铜价的溢价依然维持于75美元/吨。

除精炼铜库存很高意外，铜矿石和铜精矿的进口也在前几个月大涨。海关数据显示，中国去年11月的进口量创下了176万吨的纪录，而12月也达到了167万吨。必和必拓的一家上海客户表示，虽然2月船货交割被推迟，但是也并不担心：

“中国保税区市场还有大量的库存供应，因此我们现在对不可抗力还不太紧张。”

“仓中有粮、心中不慌”，绝大多数中国炼厂都不急于开拓新的供应来源。上海的一个交易公司人士表示：

“接下来的两、三个月，绝大多数炼厂还有充足的原料持续生产。它们在农历新年前储备了铜精矿的库存，因此现在很安心。”

此外，日本最大的铜炼厂、捷信控股（JX HoldinGS Inc）的金属业务部门也表示，除非埃斯孔迪达的罢工能持续数月之久，否则预计不会受到冲击。

在供应侧，高盛的分析师估测称产量冲击会将铜精矿供应量减少5400吨/日，如果埃斯孔迪达的罢工持续20天以上，全球第一季度供应量将下跌1.8%。根据路透社的调研，分析师认为理论上这将导致现存的8万吨精炼铜库存基本消耗完毕。

所以虽然中国市场的溢价保持了稳定，国际铜价已经上涨了，其中伦敦金属交易所的三个月期货价格在周一触及了去年5月25日以来高点的6204美元/吨。渣打银行的分析师认为，两个矿场的停摆是一个“合理的”看多因素，但是也要注意库存的问题：

“如果罢工持续到2月底以后，那么电解铜供求将开趋紧。目前来看，我们依然处于供应过剩的阶段。”

实际上，CRU的数据显示，炼厂向矿商支付的精矿处理费用上周已经从1月中旬的接近90美元/吨回落到了85美元/吨附近，这意味着现在依然是供大于求的。

不过，因为力拓在美国犹他州肯尼科特（Kennecott）的矿也在进行劳资谈判，因此埃斯孔迪达的罢工可能影响深远。埃斯孔迪达停产是因为罢工，而格拉斯伯格是由于矿石唯一买家的炼厂因罢工而停产，在矿上爆仓后不得不紧接着停产。一家北美的交易商认为，中国乃至亚洲低估了罢工的影响：

“现在有很多接洽的，有的客户甚至会对2月船货进行询价，且市场对于2-3月的船货需求不错。”