时值2月，期货市场已经开始了新一年的激烈厮杀。与其他期货品种相比，郑州强麦期价走势相对平稳，但从趋势上来看，1705合约当前价格较去年10月初相比已经上涨了超过15%。

强麦现货价格步步高升

2015年的优质强筋小麦市场让人印象深刻。在当年夏粮收购期间，主产区部分地区优质强麦一度遭到哄抢，其中河北“师栾02-1”收购价从1.27元/斤飙升至1.40元/斤，河南“郑麦366”收购价格更是涨到1.42~1.45元/斤。相比之下，2016年的优质强麦价格走势并非一步到位：上半场———龙口夺粮，一度遇冷；下半场———供不应求，一路飙升。2017年春节过后，产区优质强筋小麦价格仍在不断上调：河北石家庄“藁优2018”入库价1.43元/斤，山东济宁“济南17”平均出库价格1.42元/斤，河南省濮阳“新麦26”到厂价更是提高到1.47元/斤。

强麦呈现市场化特点

2017年中央“一号文件”中推进农业供给侧结构性改革乃是重头戏。

小麦方面的政策主要体现在：坚持并进一步完善小麦最低收购价政策，合理调整最低收购价水平，形成合理比价关系。政府对优质强筋小麦并没有相应的收购和抛储政策，因此强筋小 麦市场化程度相对较高，价格波动也较大，在政策的“洪流”下，强筋小麦价格更适宜展现个性，追随市场化波动，也容易制造大行情。

强麦面积预计有所增加

一直以来，国内优质强筋小麦产量增加较慢。2017年“一号文件”提出要“重点发展强筋弱筋小麦，扩大优质小麦面积”。据农业部市场调研，随着优化种植结构政策的进一步落实，2016年我国春麦种植面积有所增加，其中黑龙江地区种植户增种意向较为强烈，种植面积增幅或在二成左右；新疆地区种植面积预计增加一至二成；内蒙古地区种植面积预计会小幅增加。增加种植面积从长远角度来看，有利于解决小麦市场供应品种的失衡问题。然而值得注意的是，短期 来看，即使有扩种的实际，但是考虑到不同地区小麦品质指标情况、制粉企业使用习惯及采购半径等因素，对强麦市场整体影响有限。

优质粮源需求刺激进口增加

海关数据显示，2016年我国共进口小麦341.2万吨，同比增加13.5%。

2016/2017年度进口总量预计将继续保持300万吨以上的相对高位。刺激小麦进口保持旺盛的主要原因：一是优质小麦需求持续增长。据了解，近年来有关机构加大了对小麦制品的质量检查，以往提高面粉筋度等主要依靠添加化工品等的做法得到遏制，小麦下游加工企业只能增加原料中优质强筋小麦的配比；另外，因去年大部分普通小麦质量过低，制粉企业即使生产普通面粉，也不得不大量增加优质强筋小麦的原料配比。二是国内外小麦价差较大。由于2016年国际小麦价格持续走低，为企业扩大利润空间创造了有利条件，即使实施关税配额制度，配额内关税1%，配额外高达65%，但去年底由于国内小麦市场优质粮源量少价高，并且同品质国产小麦甚至比配额外进口小麦高出100～200元/吨，小麦配额外进口出现利润，出现了一定量的配额外小麦进口数量。2017年1月以来，国际小麦价格反弹走高，国内外价差缩减，将抬升我国小麦进口成本，配额外进口量将明显减少。 优普行情走势分化或持续。

正月十五过后，国内节假日氛围的消褪使得麦市购销逐步恢复。一些面粉厂家虽陆续开工生产，但多数以消化年前备货库存为主。春节后，从贸易商的报价来看变化不大，大多维持稳定。受市场高质量小麦匮乏及优质强筋小麦需求旺盛的影响，节后产区优质小麦价格报价更加坚挺。预计2017年上半年国内小麦供应渠道将主要依靠临储小麦投放。就优质强筋小麦走势而言，供需形势不是短时间内可以改善的，尤其是冀鲁地区，2016年产小麦供应量越来越少，优质粮源整体偏紧格局突出，容易引发市场价格波动的带动效应。预计未来一段时间，2016年产的优质小麦仍将是市场的香饽饽，优普小麦行情分化走势仍将持续。

当前，无论是强麦期货价格还是现货价格，都已处于相对高位。正所谓“高处不胜寒”，在这样的高价位区再持续走高并不容易，1705合约期价走势已进入逐渐收窄的三角形区间，面临长期高位震荡整理后新的方向选择。而就基本面而言，容易影响市场的因素主要是政策变化及节奏、市场供需形势、生长情况等，除此之外，还需关注相关谷物商品期货走势及市场资金流动情况。预计在小麦接新前，期价持续大幅攀升难度较大，但区域性及品种性市场机会仍然存在，关注强麦期货波段性投资机会。