股指：宽首发紧定增，IC相对行情较弱

1、股指期货行情

2月17日，三大期指小幅高开，日间震荡走低，最终录得中小跌幅。主力IF1703合约收3392.40 ，下跌13.40 点（0.39%），成交量为11628手，持仓量为32160手；主力IH1703合约2355.20 ，下跌11.40 点（0.48%），成交量为5710手，持仓量为23519手；主力IC1703合约收6213.00 ，下跌38.40 点（0.61%），成交量8960手，持仓22146手。IF总成交量为17471手，总成持仓量为36615手，成交持仓比为0.48 ；IH总成交量为9066手，总成持仓量为27730手，成交持仓比为0.33 ；IC总成交量为14165手，总成持仓量为30204手，成交持仓比为0.47 。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约于上周五交割，03合约维持期现负价差。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为5.56，价差与现货价格比0.16 %；IH主力与上证50指数的期现价差为6.1，价差与现货价格比为0.26 %； IC主力与中证500指数的期现价差为6.2，价差与现货价格比为0.10 %。

3、主力持仓分析 

主力持仓方面，主力合约以增仓为主，主力多头增仓幅度大于主力空头，表现为净多。具体看，IF1703合约前二十大多头增仓2639手，前二十大空头增仓2479手，新增多单与新增空单之差为160手；IH1703合约前二十大多头手增仓2090，前二十大空头手增仓2082，新增多单与新增空单之差为8手；IC1703合约前二十大多头增仓1844手，前二十大空头增仓1766手，新增多单与新增空单之差为78手。

结论及投资建议

上周五三大期指小幅高开，日间震荡走低，最终录得中小跌幅，股指期货当月合约于上周五交割，03合约维持期现负价差，主力多头趁期指回调增仓明显，期市相对看好大盘股；现货方面，上证出现近日来的较大跌幅，收于3200以上，两市成交维持平稳；外盘方面，美指出现涨势有所减弱，出现些许回调，总体平稳，对A股市场影响有限；17日，证监会发布再融资新政，已有兴业证券受到影响取消定增，新政的发布将挤压市场的套利资金，壳资源价值缩水，中小创板块受影响较大，但对整个A股市场来说供给的减少将抬升股指估值，对市场属于重大利好；周五证监会核发12家IPO企业，回归常态，现在2017IPO扩容已经成为市场一致预期，再融资收紧的情况下，整体市场供给仍是有所减少；本周起直至6月份，解禁数量大降，且现今监管层对一些大股东减持乱象有所关注，减持有望减少；从历史经验来看，2-4月份A股更加容易上涨，一是由于数据空窗，重大宏观政策调整需要等待更加有说服力的数据公布后调整，二是“年报行情”和“两会行情”叠加，利好消息频出，投资热情高涨，操作上我们建议以逢低做多为主。套利策略上，我们认为未来一段时间IC相对IH行情偏弱，一是再融资以及IPO扩容对中小创板块打击较大；二是从大基建炒作主题上，以及基本面周期复苏来看，大盘蓝筹股凭借其估值低、股息率高的优势目前更加受到资金的青睐，可继续逢低做多IH/IC比值。