1、国内现货价格及成交升贴水变化

上周华东地区现货/期货继续维持高贴水行情。周初华东华南两地价差大幅收窄，资金倾向于囤积广东现货而抛售华东现货，华东升水现货/1703合约贴水一度高达320元左右，不过其后略有收窄，周内多维持在200-250元之间。新疆地区发运明显好转，近几日平均铝锭+铝棒发运量在2.2万吨以上，这意味着后期新疆滞留的大量铝锭将陆续发出，在原本铝市供应略显过剩以及发运正常的背景下，未来一个月华东的铝锭库存仍有较大的增长空间，现货压力短期难改。加上华东地区部分大型贸易商资金面偏紧，现货成交价/当月贴水总体仍将维持高位。在当前能预测到的时间范围内，难以看到期现价差明显收窄的预期。上周广东地区现货成交价格同样较为低迷，周初现货成交/1703合约贴水高达150-180元，不过其后部分贸易商买现抛期，贴水小幅收窄至130-150元之间。尽管已过正月二十，但今年广东下游加工企业开工恢复略晚于往年。价格快速走高，令中小型铝材厂开工率维持低位，采购意愿明显不足，周内广东铝锭日出库量在5000吨附近，也在打压现货价格。短期对广东价格同样略显悲观。

2、铝锭现货库存变化

库存方面，截止周四，国内社会总库存量为87.45万吨，较前一周同期增加10.15万吨。其中广东地区铝锭社会库存量为20.28万吨，较前一周同期增加3.45万吨；华东地区铝锭社会库存量为57.2万吨（其中上海库存19.4万吨，无锡库存30.6万吨、杭州库存7.2万吨），较前一周同期增加6.7万吨（其中上海增加1.4万吨，无锡增加5.1万吨，杭州增加0.2万吨）；巩义库存9.9万吨，较前一周同期持平。

上周华东库存加速增加，加之交割后可流通货源增加，导致华东市场供过于求，现货表现疲弱。广东库存也稳定增长，公共仓周一至周四到货6.3万吨，出库略有增长约2.9万吨，远不及日常出库量。原因之一是受现货高价影响，下游订单延迟和减少，导致出库量未能短时间内恢复如常。据了解，在途铝锭量仍较大，预计全国库存短时间内仍处于上升阶段。

3、铝棒市场变化

上周广东地区铝棒库存量继续攀升。截至周五主要公共仓铝棒库存量为5.6万吨，较前一周周末增加1.1万吨。如果考虑到港口以及私人仓库库存，保守估计库存量能高达10万吨以上，预计后续仍有增长空间。在供应充裕的同时，下游企业畏于快速上涨的价格，开工率及备货意愿均比较弱，加上周五价格暴跌，铝棒需求严重不足，价格战愈演愈烈。周内棒径为120mm铝棒加工费报价逐步下降至130元附近，甚者有持货商报130元送厂价格。铝价下跌风险加大的背景下，持货商出货意愿或进一步增强，加工费仍将表现低迷。周内新疆五彩湾地区铝棒厂家安全检查趋严，开工时间将有所延后，但远水难解近渴，铝棒价格战仍将持续。