又一家新三板上的类金融企业“认栽”。

2017年2月14日，亿盛担保(832413)宣布，拟申请从新三板上终止挂牌。这是第二家进入摘牌倒计时的新三板担保企业。

2016年10月31日，挂牌不到一年的融兴担保(835023)向股转系统申请终止挂牌，成为首家担保公司摘牌案例。而目前，融兴担保的摘牌申请仍处于受理中，有待股转系统批准。

新三板在线对比两个案例发现，上述两家担保公司在阐述摘牌理由时，均提及“类金融企业无法在全国股份转让系统进行定向增发和进行其他重大资本运作”。

受制新三板无法定增和资本运作

从摘牌理由来看，亿盛担保看起来颇有些被动与无奈。

该公司称，依据 2016年11月8日山东省金融工作办公室下发的《关于做好省级融资性担保机构股权投资基金利用工作的通知》文件精神，公司拟引入山东省省级融资性担保机构股权投资基金、临沂市产业引导基金投资有限公司等政府资金参股。

“由于类金融企业无法在全国股份转让系统进行定向增发和进行其他重大资本运作。”这家担保公司无奈之下决定，申请在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。

而回顾亿盛担保挂牌新三板以来的历程，可谓是“苦多于甜”。好不容易熬过股转连续三次“盘问”，该公司在2015年5月19日挂牌。但挂牌至今，其连一次定增融资行为都没有进行。好在股票交易方面，还有几天不高的成交。

更重要的是，挂牌新三板一年半多，这家担保公司业绩却不太理想。其三季报显示，2016年1-9月，公司新增担保额14.09亿元，实现营业收入3039.23万元，较去年同期增长18.98%;实现净利润910.68万元，同比下降37.59%。

实际上，这样的烦恼不只是担保公司独有的。放眼整个类金融行业，在新三板摘牌的还得算上已经摘牌的三花小贷和佳和小贷。这两家经营小额贷款业务的挂牌公司分别与2016年9月8日、2017年1月26日完成了摘牌。

自2015年底政策收紧以来，类金融企业在新三板上就面临着被动受限局面。新三板在线梳理发现，监管方面对类金融企业的连续收紧政策，直接冲击了31家待审查、6家待挂牌的类金融企业。

其中最为市场关注的还要是已经拿到挂牌同意函、只差临门一脚的天星资本，此外，嘉富诚、金晟资产、新湘小贷、联丰小贷和银信小贷等已经拿到新三板同意挂牌函的企业也只能无限推迟挂牌手续办理。

而最新公布的《全国股份转让系统在审申请挂牌企业基本情况表》显示，截至2017年2月10日，仍有朱雀投资、中信资本、东方富海、君联资本等类金融公司还在苦等政策松动后的挂牌机会。

坚持还是退出，这是一个问题

有新三板类金融企业高管就对新三板在线抱怨道，对于不能进行定向增发和进行其他重大资本运作的企业来说，目前只剩信息披露和规范发展等义务了，“还要再交上一年的挂牌年费、券商服务费、会计服务费等，得不偿失。”

不少业内人士认为，类金融企业后续运作受限，转板可能性很小，退出新三板只是时间问题。不过, 新鼎资本CEO张弛却对新三板在线表示，大部分类金融企业会珍惜来之不易的挂牌机会，会在新三板上继续扛着。

而据新三板在线不完全统计，目前新三板有近90家类金融挂牌公司，包括30家私募投资机构、45家小额贷款公司、11家融资担保公司以及1家典当公司。

“类金融企业不能进创新层也不能融资，但即便只是协议转让也还是可以进行交易的。”更重要的是，这位分析人士认为，挂牌新三板对企业发展有极大利好，“内有规范作用，外有广告效应，挂牌企业比那些非挂牌企业有更大的优势。”

私募机构就是很典型的例子。即便监管政策越来越具体，市场却认为，那些已经挂牌新三板的私募机构可以说是稀缺的投资标的。就拿2月17日单日成交来看，成交额前十强的新三板股票中，第一名就是单体成交额1.54亿元的信中利，另外中科招商也排在第七名。

然而，相对挂牌的私募机构，所处行业本身就十分艰难的小贷公司、担保公司可能就没那么幸运了。亿盛担保业绩不利，已摘牌的类金融企业三花小贷更早就出现明显业绩下滑问题。这家小贷公司摘牌前公布最新财务报告显示，截至2016年三季度末，其亏损额达2244.77万元。

“在年报披露关口，企业选择退出新三板或许与其业绩下滑有很大关系。”张弛认为，主动退出就给自己找个台阶下，可以避免业绩不良带来的负面影响。

毕竟，不像其他行业公司有去A股的机会，类金融挂牌企业没有第三选择——要么继续待在新三板，要么退出。当然，对于大多数已经挂牌新三板的类金融企业而言，好不容易通过新三板获得了直接对接资本市场的机会，能坚持就不能放弃。

但如兰花小贷这样艰难生存在行业寒冬和新三板类金融监管加严的双重“夹缝”下，最终不堪压力而申请终止挂牌、寻找新的转型出路。兰花小贷摘牌时直言：“要转变为投资管理型公司”。