设为首页 | 加入收藏 | 今天是2024年11月22日 星期五

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网首页 >> 金融期货金融期权 >> 金融期货头条

等待基本面指引 期指酝酿强势突破

最新高手视频! 七禾网 时间:2017-02-21 08:33:00 来源:国泰君安期货 作者:毛磊

关注经济走势、改革政策能否提供更多超预期因素


在期指“松绑”后,本周一期指三大品种主力合约涨幅均大于对应现货指数,贴水出现明显缩窄。期指市场成交及持仓呈现稳中有升态势。整体上,A股市场继续依据自身基本面驱动运行,期指交易亦平稳有序。


利多支撑仍待发酵


上周,整体好于预期的1月货币信贷数据出炉。站在当前时点上看,与去年年底、今年年初相比,目前市场对二季度经济增长的乐观情绪进一步升温。但近一个月以来指数的上涨,已经部分体现出投资者对经济“空转多”态度的转变。近期宏观数据发布清淡,因此推动市场对增长预期进一步转好的催化剂不足。从经济增长角度看,上行动力逐步减弱。


从政策面来看,此前中央经济工作会议表示今年是供给侧改革深化之年,政策范围也扩大至农业领域,广度和深度的增加有望带来更多政策利多空间。在国企改革方面,1月以来,国企改革成为地方两会重点关注的议题之一,近期上海、广东等省市均有相应政策出台。市场持续关注的“一带一路”,也因为今年5月将举行国际合作高峰论坛而受到资金的关注。虽然距离3月初全国两会召开只有两周时间,但近期政策面利多出台力度与市场预期存在差距,压制了风险偏好改善的空间。


今年以来,市场对货币政策转向的预期较浓,无风险利率边际回升导致市场情绪趋于谨慎。伴随央行上调逆回购、MLF利率价格,银行间的回购利率在向3%的中枢靠拢,十年期国债收益率最高也接近3.5%,非金融企业债券融资量已连续两个月告负。若资金价格再继续往上走,对企业发债,乃至进一步传导至贷款利率都可能存在负面影响,并最终对实体经济不利。


结构性行情特征明显


今年以来,上证50、沪深300指数走势强于中证500指数。上周五,证监会出台再融资新规,股市中长期制度红利继续释放。未来A股投资者对基本面、业绩都将更加重视,外延并购炒作概念或将降温。此外监管从严,也有利于缓解对股市融资量大的担忧。对于中小板、创业板来说,依靠“讲故事”进行的再融资案例相对较多,受新政的影响更大。与基本面宏观转好一致,具备业绩支撑的个股持续受到资金青睐,A股当中偏重周期行业的上证50与沪深300指数支撑力度更强,我们认为这种“二八分化”的格局将延续。


相对于A股近一周来略显疲弱的走势,港股却在本周一继续创出本轮反弹新高。恒生AH股溢价指数创两年来新低,表明A股对H股的溢价在缩小。港股上涨与其低估值以及南下资金配置需求、美股新高等因素有关。但无论如何,港股的持续上涨对A股投资者仍有情绪的提振作用。具体到个股看,港股中高股息蓝筹股,周期品种表现较好,与内地股市相呼应。整体上,当前股市结构性特征较为明显,也反映出投资者风险偏好偏弱、资金参与有限的特征。


综合来看,近一个月以来依靠经济偏暖、憧憬政策利多而催生的上涨行情,已经在指数价格上有所反应。此外,由于资金利率价格持续回升,对实体经济的负面影响或将在后期显现。短期经济、政策对股市的支撑仍需观察,预计近期指数整体上或仍以强势振荡为主。期指后市能否进一步上行,还需要关注经济走势、改革政策能否提供更多的超预期因素。

责任编辑:唐正璐

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:李贺/相升澳
电话:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)

七禾网

沈良宏观

七禾调研

价值投资君

七禾网APP安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

傅海棠自媒体

沈良自媒体

© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位