2017年2月21日宏源棉花早评： 15400支撑确立，震荡反弹开始

资讯要点：

1. 当前内地市场销售新疆手采棉价格16300-16500元/吨附近，少部分贸易商销售新棉送到厂手采棉16200元/吨一线；当前出疆运费回归合理价位，至河南地区价格在700-800元/吨附近；山东地区800-900元/吨左右；浙江地区在1000-1100元/吨。

2. 现货方面，周末印度棉花现货价格指数跌600至42300卢比/坎帝（约合人民币12171元/吨）。巴基斯坦卡拉奇棉花指数跌50至6650卢比/孟德（约合人民币11633元/吨）。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16397（-30）元/吨，328棉价格15979（-19）元/吨，527棉价格15030（-15）元/吨；137长绒棉价格指数21600(+200)元/吨，236长绒棉价格指数20100（+100）元/吨；棉花均价15997（-20）元/吨，棉粕均价2916(0)元/吨，棉籽均价3014(0)元/吨，三级棉油均价6770(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                      8B报价16178（0），4128B报价15525（0）；山东3128B报价15925（-30），4128B报价15505（0）；江苏3128B报价16005（-20），4128B报价15565（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：30.5（0）天；纺企棉纱库存：18.9（+0.2）天；织厂棉纱库存：18（+0.2）天；全棉坯布库存：24.5（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存4.9（+0.2）天；纯涤纱成品库存7.5（0）天；涤纱厂原料库存：14（0）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存6（0）天；人棉纱原料库存:24（0）天；人棉纱成品库存：9.6（-0.4）；人棉布库存天数：18（0）；

d) 中国纱线库存指数14.3（+0.1），中国坯布库存指数为22.8（0）。

4. 纯棉纱厂负荷40%（0%），涤短负荷80%（-2.6%），粘短负荷86%（0%）,人棉纱厂负荷55%（-10%）;纯涤纱负荷45.5%（-7.5%），全棉坯布厂负荷41%（-7%），人棉布负荷约45%（-20%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15690，上涨1.1%；1709合约收于16095，上涨1.13%；ICE期棉主力合约收盘75.44美分，下跌0.11%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为1213（+167）；国内C32S与印度C32S现货价差-490(0)，国内与印度JC32S内外价差130（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差480（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周一因总统日休市。

郑棉在昨晚震荡走高。在没有外棉参考下，国内其他农产品的上涨，带动了棉花反弹。在价格逐步企稳下，多头小幅推升价格走高，尾市继续拉升。但成交量和持仓量变化不大，观望情绪还是较浓。

国内现货价格开始小幅下跌，但目前纺织企业利润仍较好，也会支撑棉花价格。而对于国储棉的拍卖，市场预期拍卖价格不会很低，而且预计需求非常火爆，因此在此之前，很可能会形成一个低点，在拍卖时期反而会逐步走高。我们依然坚持“按照目前的棉纱价格报价推断出，企业采购成本在15300附近就能保证较好的利润，因此下跌空间并不大”的观点，一旦跌到目标价格，开始逐步建立多单。

从技术上看，ICE棉花站跌破20日均线支撑，60日支撑在73美分，价格应在20与60日均线之间获得支撑；郑棉已经在60日均线遇到支撑，15560将会成强支撑。操作上，如果价格再回踩15560，可少量买进。