周二上证综指振荡上行，全日上涨0.41%，尾盘报收于3253.33点，两市成交量为4989.5亿元，增加1.5亿元，均线系统较好支撑。盘面看，商贸零售、计算机、传媒等行业板块涨幅靠前，而食品饮料、建筑、银行等行业板块则走势偏弱。标的资产方面，上证日内冲高小幅回落，尾盘报收于2.393，跌幅0.08%，成交量大幅降至249.47万手，减少155.09万手，缩量调整符合预期。

期权市场成交缩量。全日累计成交668423张期权合约，较上一交易日减少150841张，但仍是近期较高的成交水平。其中，认购期权成交422199张，较上一交易日下降6.7%，认沽期权成交246224张，较上一交易日下降32.9%。日成交量PCR骤降至0.583，上一交易日为0.811，市场情绪短期转向乐观。持仓方面，上证50ETF期权总持仓量小幅增至14824386张，增加12070张。3月认购期权与认沽期权成交量最大的合约转换为3月2.40，市场分歧提升。

标的资产历史波动率低位平稳，认购期权隐含波动率小幅抬升，而认沽期权隐含波动率小幅下降，两者差异缩小，但整体看认沽期权隐含波动率仍高于认购期权隐含波动率。平值期权方面，50ETF购3月2.40期权的隐含波动率为10.82%，增加0.05个百分点；50ETF沽3月2.40期权的隐含波动率为12.81%，减少0.12个百分点。

因标的资产50ETF价格小幅下跌，近月和次月认购期权价格全线下跌，但下季和隔季认购期权价格则小幅上涨，认沽期权价格则以小幅上涨为主。3月平值认购合约“50ETF购3月2.40”报收于0.0289，下跌2.69%；3月平值认沽合约“50ETF沽3月2.40”报收于0.0358，上涨1.70%。因临近到期日，虚值期权时间价值急剧衰减。

综合来看，虽然标的资产50ETF短期上冲2.40一线后回调压力增大，但市场资金对中长期走势依然看好，偏乐观的市场情绪下，进一步上行动能仍需逐步累积。期权策略方面，维持区间振荡偏强的判断，仍以牛市垂直价差的构建为主，适当时机可进行向上转仓操作。