马棕跌破2800点，美豆重新回归1030

马棕继续下跌突破新低，并跌破2800点，这也是我们前期预计的马棕产量未来增长还是趋势，市场预计今年上半年将会处于重建库存的过程，我们未来可以看到马棕的库存拐点到来，在建立库存的情况下，我们对于棕榈仍然维持空头的观点，因此对于油脂目前的配置还是以棕榈的空头为主，尤其是1709的棕榈空头，1709的马棕将是未来产业进口套盘的合约，因此空头配置以1709为主。

马棕的下跌也带动美豆及其产品的走弱，目前市场关注的南美天气并没有完全带动市场，阿根廷前期的产量损失也被巴西的增产所覆盖，虽然当前雷亚尔和比索汇率企稳，但今年农民的销售进度还是不如原来，这也导致现在南美大豆的基差尤其是巴西的基差仍略高于美国，在国内榨利开始变差的情况下，市场购买大豆的节奏有所变慢，加上禽流感的影响，我们预计市场后期的基差仍将会偏弱运行。

目前巴西大豆的收割率为25%，相比去年还是偏快8%，虽然天气仍有影响的空间，但随着收割的进行，后期市场对于巴西天气的关注将逐步降低。

目前阿根廷降雨基本结束，本周的天气云图显示阿根廷北部地区将再次迎来降水。而巴西未来5天降水幅度明显降低，未来天气预报显示将转干。

近期热点关注

1. 美豆出口检验量1076390吨，去年同期1545115吨；本年度累计42665362吨，上年同期37550639吨。

2. 布宜诺斯艾利斯商品交易所预计阿根廷大豆产量料超过当前预计的5480万吨。

3. 2月1-20日的SPPOMA数据：产量增加4.15%，单产增加6.52%，出油率减少0.45%。

4. 福斯通统计美豆净多单减少8000张至156704张，美豆油净多单减少5000张至46281张，美豆粕净多单减少3000张至60417张。