七禾网8、2016年，有一些资金流入商品期货，就您看来这一现象会不会延续？在股指期货受限的情况下，期货市场的保证金规模能否再上一个台阶？

赵文浩：我认为期货市场的保证金规模再上一个台阶是必然的，股指期货会逐步的松绑，在松绑的同时，监管层会随之观察，国家还是希望股指能够作为股市风险规避的工具，所以股指会发展起来。

2017年资金会持续流入商品期货，因为未来商品期货品种会逐步增加，包括期权也会逐步推出。

七禾网9、2016年11月11日周五的夜盘，大部分商品期货暴跌，某些品种盘中从涨停打到跌停，请问贵公司当晚有没有客户的账户被强平？被强平的客户大多是哪些类型的投资者？期货公司在风险控制方面，一般如何应对这类行情？

赵文浩：去年的双11出现了大幅波动的情况，在这之前，行情一直是单边上行，风险在积聚，随着心态的变化，产生了当日的暴涨暴跌行情，部分期货公司个别客户的账户穿仓了。我们公司一直以来对风险控制非常重视，当天我们没有客户穿仓，包括2008年行情大幅下挫的时候，也没有出现穿仓的情况。虽然我们公司发展规模不是很大，但对风险控制是非常好的。我认为客户被强平是很正常的现象，保证金与持仓比例只要在50%以上，如果追涨杀跌，并且点位不是很好时，那么出现被强平的情况是正常的。

第一，被强平的客户大多是中小散户，在“双11行情”当天，可能做日内跟踪的交易者更容易被强平，因为在大幅波动的情况下，可能收盘价与开盘价的差距并不大，但是日内波动的高低点差距会很大，所以情绪化交易者遭受的影响会比较大。第二，另外一种被强平的客户是程序化交易者，据说当天被强平的程序化交易者不少。

针对这样的情况，我们的关注度非常高，特意开了一场专题会议来讨论。目前我们还没有很好的办法能够让程序进行完全的风险控制，只能够让程序进行强平，虽然公司的风险控制住了，但客户却很难接受。特别是在客户持有的品种快涨或快跌时，我们把他的账户强平了，他会觉得自己的资金遭受了损失，可能会有一些意见。所以我们要保证公司和投资者的利益，一方面风险意识要加强，另一方面让人工进行风险控制，那么人员的培训学习、专业化能力的提高、人员数量的配置都非常重要。

七禾网10、面对类似11月11日周五的夜盘行情，对投资者来说，应该具备怎样的风险意识？

赵文浩：投资者一定要有危机和风险意识！虽然我们每天都在提这个概念，但真正去深刻认识的投资者不多。期货是考验人性弱点的市场，一年不可能天天大幅波动，大部分时间是相对比较平稳的。在市场平稳的情况下，大家的风险意识会逐步减弱，当事情来临，就造成了穿仓的“惨剧”，大家因此开始提高风险意识，但随着市场的平复，风险意识又会逐步减弱，可能会重复穿仓的“惨剧”。所以，投资者要警钟长鸣，任何方面都要长远考虑，尽量不要为了一时的痛快损失未来创造财富的机会。

七禾网11、11月11日周五的夜盘行情媒体有热炒，甚至有对期货市场妖魔化的传播倾向，对此，您怎么看？

赵文浩：毫无疑问，证监会领导、中央部门领导都非常认可期货行业，否则期货不可能在国内国外发展那么多年，并且持续发展中。

凡事都有两面性，一些媒体在看待事物的两面性时，把风险看待得更大一些，对参与者、投资者、投机者大幅宣传，因此所谓的妖魔化言论就会多一些。媒体的这种热炒，其实对行业发展也是一种警示，让我们珍惜行业稳定健康的发展。如果发展过火，成交量过大，监管部门不适当调节，对实体经济不一定有帮助。

另外，媒体还是应该好好熟悉国家战略，上次在大连开会时，刘士余主席提到把期货放到国家战略上，媒体也应该从有利期货市场更好更快发展，更好地为实体经济服务的角度来看待市场行情的波动，而不是一棒子打死，从更宽广的角度来看待期货的发展。

七禾网12、请您介绍一下贵公司商品期货的研究体系、板块划分、人员配备等情况。

赵文浩：目前公司规模不是很大，我们较大程度在服务于集团，主要围绕着有色（铝）和黑色系（动力煤）这两个板块深入服务。这里面涉及到宏观体系，如国际国内宏观的变化、国家货币政策、财政政策等，还有近期去产能的一些行业调节政策。

接下来对集团服务会更深入，如对品种的研究，研究品种的上下游供求关系等等。现在研究任何一个品种的链条非常长，涉及面非常广泛，不再只是一些基本技术，心理上的一些引导也非常重要。

我个人认为，在1-2个品种上，我们的优势还是比较突出的。但是从板块划分，例如农产品与化工板块，我们涉入较少。目前我们在研究上的投入相对比较薄弱，但随着公司的发展，品种会逐步扩张，包括利率、外汇等，都会逐步去推进。

七禾网13、就您看来，做好商品期货行情分析和相对准确预判的关键是什么？

赵文浩：我们都说期货的变是唯一不变的，说明了期货的复杂性，期货的影响因素广泛，不可确定。但是我认为仍然有好的方法和思路来做好研究和实际操作，关键因素在于人。一方面我们可以使用程序化交易，在程序化交易上，我们要设计程序、参数调节以及交易速度等等，只要走在前列，哪怕比别人快一小步，就能够成功。另一方面是主观交易，分析判断基本面、技术面，但会受到各种影响，如持仓、心理因素等，比之程序化交易影响因素更为广泛。所以一切关键在于人，那么人的关键在于哪？我认为在于人的综合能力，人的经验、性格、应对能力等等都非常关键。

七禾网14、贵公司是否注重和现货产业的互动与服务？贵公司是否注重向优秀的现货企业学习？ 

赵文浩：因为我们集团比较大，贸易较多，与现货产业的互动比较高。我们的风险管理子公司引进了一些关于现货方面的人才，这方面是我们的背景优势。当然有优势并不代表一定能够做好，现在现货企业的操作模式也在升级，如通过互联网平台销售等，整个产业链从生产到物流到仓储再到下游销售，每个环节怎么把控，特别是一些风险管理公司，如果没有现货行业背景，在期货公司设立现货子公司，风险还是相当大的，甚至比期货还大。期货亏损了还可以控制，现货一旦遇到信誉损失或其它风险，损失不可预估。在规则上期货与现货还是有很多不一样的地方，怎么能够把期现结合得更好，我们也在持续的关注与学习，在实践中锻炼。

七禾网15、商品期货期权2017年会推出，您是否看好商品期货期权？为什么？

赵文浩：商品期货期权推出后，未来期权和期货会各占半壁江山，占着同等比例，市场空间是相当大的。期权与期货是不同的领域，适合不同的群体，根据国家证监会和交易所对期权发展的定位与投资者在这个领域的学习和实践，我认为短期内期权规模上量不太现实。相对于投机者，期权对于实体企业的帮助在某种程度上可能会更大一些。我肯定是看好商品期货期权的，但是它的发展需要结合我们国家的实际情况和未来监管的实际需求。

七禾网16、CTA产品今年比较受欢迎，您觉得这类产品受欢迎的主要原因是什么？这类产品的管理规模能否做大？

赵文浩：这点我深有体会，我感觉现在CTA产品的规模是在继续扩张的，扩张的原因我认为有两方面，一方面是由于2016年商品期货的行情让投资者有了相对较好的收益，专业机构的回报率也不错。另一方面，投资者对于投资产品的多元化需求为CTA产品的规模扩大起到了积极作用。现在有一些投资者需要相对稳定的回报，也有一些投资者喜欢爆发式的成长，所以我认为这方面肯定是未来持续发展的一个方向。至于规模能否持续做大，我不确定，因为它要结合中国实体经济的容量以及期货期权发展的空间。