腾讯“证券研究院”特约 黄博 民族证券总部财富中心首席投资顾问

近期沪指连创反弹新高，但周三呈现窄幅震荡格局，行业板块轮动节奏明显加快，周四指数出现调整，同时市场的成交量能逐级萎缩，场外资金入场迹象减弱，场内筹码明显松动。

笔者认为，虽然中长期我们坚定看好A股市场，但短期的上行空间已逐渐被封杀，热点上无论是权重板块还是题材板块都处于涨跌两难的格局，而近两日活跃的热点开始向股价处于底部，有补涨需求的板块和个股转移，这说明资金的风险偏好明显下降，开始在安全边际较高的板块内制造热点。超跌题材过快的轮动，表明参与的资金信心不足，多以快进快出结束战斗，对于反应慢的就非常容易追高挨套，盘面局部的次新、庄股维持盘面不多的赚钱效应，而跌幅榜开始出现跌停板，近期一直领涨的水泥板块也倒在跌幅榜，短期市场的做多人气逐渐涣散，我们本周强调的防守仓控策略，建议大家要重视起来。

总之，随之市场连续上涨，市场的风险在不断累积，随着本轮反弹行情两大主线水泥基建和次新股进入行情末端，场内获利盘兑现压力不断加大情况下，投资者谨慎追高，逐步减仓，耐心等待市场出现新的热点板块是目前比较不错的选择。

近期A股市场的持续反弹源于国内外消息面的持续利好共振。

首先，美国三大指数连创历史新高，数据显示美国企业利润改善明显，今季企业业绩到目前为止，标普500指数成份股的季度利润年增长5.7%，成为推动股市屡创纪录新高的重要动力。叠加市场憧憬特朗普的减税及刺激经济计划，令美股持续走强；

其次，中央政治局召开会议讨论《政府工作报告》，会议指出稳定和完善宏观经济政策，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强产业、区域、投资、消费、价格、土地、环保等政策协调配合。在两会即将召开的背景下，市场将进一步憧憬政策层面利好，这也为主题炒作提供了良好的氛围；

最后，人社部表示部分地区养老金已经穿底，需加速推进职工养老金全国统筹，养老金权益类组合入市在即，第二次招标又将启动。与此同时，媒体报道 “一行三会”等部门组建的工作小组正起草统一资管监管标准，银行理财产品进入股市或开放，市场的中长期入市预期不断增强。总体来看，目前阶段消息面的偏暖环境短期仍将持续，场内资金的布局仍将围绕短期利多因素展开，市场结构性机会依然丰富。

在市场持续拉升和利好不断所烘托出的做多氛围下，虽然短线股指仍有冲高可能性，但我们此时应该多一份清醒和谨慎。目前沪指进入3250-3300点强压力区域，上证50指数2400点上方累积了大量的套牢盘，市场短期的调整需求不断增强，预计指数上攻速度将放缓，盘中的波动将不断加大，近期需防止指数在敏感点位可能出现的阶段回调。