周五(2月24日)，布朗兄弟哈里曼银行(BBH)分析师认为，现在市场的注意力已经从美联储转移到美国的财政政策上。以下是BBH主要观点：

美国总统特朗普将在2月28日举行的参众两院联合会议上发表讲话。这可能是特朗普就任百日内最重要的一次讲话。

投资者和商界最关注税收改革问题。美国财长努钦对美国税改表示乐观，认为它将在8月美国国会休会前结束。他并没有全面肯定边境税。但是没有边境税意味着没有1万亿美元税收。雄心勃勃的减税计划不得不缩小规模和期限。

如果该税改方案实施后十年内不会让美国财政赤字扩大的话，国会将以简单多数的方式通过它。但努钦有所保留的暗示说，白宫的动态计算结果要比国会计算结果乐观的多。

共和党的方案是增加2种税收来源。废除平价医疗法案(或奥巴马医疗法案)和增设边境税。但是，替换或者废除国民医疗制度后，还会出现相关的替代制度。所以，不会产生预期那么多的税收节余。

而对于边境税，至少有两名共和党参议员公开反对——乔治亚州的珀杜参议员和阿肯色州的科顿参议员。努钦对这个问题表述很谨慎。这不意味着下周总统在讲话时也会采取相同的表述。如果总统没有采用努钦的立场，那么减税方案不得不缩减规模或和一些民主党参议员做出妥协。

所以相对一次性大规模税收改革来说，不包括边境税的税改可能是一场比较平常的税收改革。否则，美国国会不得不将面临美国财政赤字增加的局面。财政赤字的增加将加剧市场对特朗普团队以及一些共和党议员的担忧，也会加剧美国国债外国持有人，比如中国、日本，缩减他们手中的美债规模。