铜

上周五沪铜合约1004下午收于59480点，下跌了1270点，跌幅2.09%，交投在58710至60000，持仓量减少7200余手，成交量有所上升。现货方面，长江1#电解铜价格59400-59500元/吨，下跌了1100元/吨；上海1#铜价格59350-59600元/吨，下跌了950元/吨；广东南储1#电解铜价格59600-59800元/吨，下跌了600元/吨。现货市场货源供应依然表现紧张，下游需求量大，询价积极，部分商家积极入市，部分商家观望为主，持货商惜售明显，市场的连续下跌也对商家造成一定的影响，导致市场成交有限。最新报价：1号光亮铜55000-55200元/吨左右。因基买盘动能增加,之前因受担心中国可能收紧货币政策及美国建议抑压银行业冒险的计划令伦铜下挫至一个月低位。综合来看，尽管近期的货币政策调整显露出央行对通胀的忧虑，但在经济复苏尚存疑虑的背景下，央行大举收缩的概率较小。反之，央行的收缩举措反应了未来通胀预期的升温，这必将提升基本金属的投资价值，从而支撑长期铜价维持强势。

建议短线操作，谨慎过夜。

陈银银13588708703

锌

国内沪锌上周五低开低走，领跌国内金属市场，终盘收至19930；隔夜伦锌受股市疲软打压，另外中国货币政策收紧引发市场需求忧虑，终盘收跌至2340，跌幅逾2.6%。奥巴马建议对银行设定新限制，也引发市场投资者看空情绪。目前中国加息预期强烈，对商品依旧构成压力，技术上，沪锌上周五跌破重要颈线支撑20000一线，后市继续下跌向下寻找支撑的可能性较大。

日内短线参与，关注60日均线支撑

吴元丰

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橡胶

周五沪胶大幅走低，跌至30天线处，日胶跌破290日元。但周五并未加息，因此跌幅将受限。据海关总署最新数据，中国2009年天胶进口量同比增1.74%至1,710,678吨，其中12月进口量同比激增67.6至181,905吨，环比大增50.78%。泰国批发市场周五成交453吨，价格94.85泰铢。国内库存继续走高，但随着贴水外盘的情况持续，国产胶消费会有所恢复。预期沪胶将围绕30天线震荡，下档24000一线支撑应较强。

短线参与。

陈晨

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燃料油

隔夜NYMEX 3月原油期货收于带上下影线的大阴线。油价下跌1.54美元，跌幅2.02%，收报74.54美元/桶。EIA数据显示，精炼油厂利用率减少2.9个百分点至78.4%，为至少20年以来的最低水平。显示美国原油需求依旧疲软，加之股市的下滑以及奥巴马关于限制大型银行自营交易的言论，油价或继续下探。国内燃油昨日低开高走收阳线，基本跟随股市走势，一度较大下滑后回升。今日应继续跟随油价下滑。

操作建议：短线操作，偏空参与。

大豆

周末美盘小跌2美分至951美分/蒲式耳，因市场担忧奥巴马政府加强对银行的监管可能会削弱银行交易和投资商品市场的能力，同时南美大豆丰产的利空基本面也继续压制市场。但是出口需求良好给市场带来支撑，总体上美豆当天跌幅有限。周五公布的出口销售报告显示，截至1月14日当周美国大豆净出口销售量为99.06万吨，符合此前市场预测的70万-100万吨区间，其中92.96万吨为09/10年度船期，中国为主要买家，进口70.04万吨。而私人分析机构Informa还公布了2010年美国作物面积预估报告，该机构预测，2010年美国大豆种植面积为7790万英亩，高于美农业部预估的7750万英亩09年种植面积，Informa上月报告数据为7700万英亩。

大连大豆1009合约周五下跌12元至3889元/吨，当天市场成交量增9000手至28万手，持仓量减1.1万手至27万手。当天连豆走出探底回升行情，市场走势跟随沪深股市而动。早盘一度探低至3837元的回调新低，午盘在股市强劲反弹的带动下收复早盘失地，以接近日内高点收盘。

预计在周末美盘调整影响下，今日连豆能否进一步走高尚待观察。投资者操作上短线参与。

李飚

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豆油

周末美盘3月豆油合约收盘36.71美分/磅，下跌0.29美分，原油下跌拖累豆油走低。大连豆油1009合约周五上涨10元至7452元/吨，成交量增21万手至115万手，持仓量减1.8万手至72.6万手。连豆油当天探底反弹，午盘市场摆脱外盘下跌影响而跟随国内股市走高。国内现货市场，四级豆油报价7000～7600元/吨，最高报价有50元的下调。

预计周末美盘回调影响下，今日连豆油上涨遇阻，投资者操作上空单适量持有。

油脂

【进口油脂油料到港成本(元/吨)】25日，大马棕榈油24度(2月船期)6848（-21），巴西毛豆油(2月船期)7550（-17）

一、豆油

CBOT豆油3月合约下跌0.29美分，报收36.71美分/磅。主要是受原油走软影响。昨日国内毛豆油现货报价继续下跌，报价均价为7297元/吨。美农业部(USDA)发布截至1月7日的一周出口销售报告显示当周美国2009/10年度(09年10月1日起)豆油净出口销售量1.04万吨，出口销售总量已达美国农业部全年出口预测总量的57.8%，相比之下5年均值为37.5%。略高于预期。

二、菜油

国内主产区菜油报价持平，平均报价在8560元/吨。分析师称，菜籽增产将会导致09/10年度油菜籽期末库存超过200万吨。

三、棕榈油

BMD4月毛棕榈油合约下跌33令吉，报收2455令吉/吨，5月合约下跌38令吉，报收2452令吉/吨。国内棕油现货市场持平，均价为6508元/吨。马来西亚棕榈油局表示，12月底马来西亚棕榈油库存比上月增长了16%，达到了224万吨，市场预期为200万吨左右。12月减产了4.7%，为152万吨，但出口减少了19.5%，为121万吨。1-20日出口料达924003吨，低于预期。

美农业部公布了1月份供需平衡表，2009年美豆产量预计为33.61亿蒲式耳，平均单产预计为44蒲式耳/英亩，2009/10年度美豆结转库存预计为2.45亿蒲式耳，较上月报告削减1000万蒲式耳。截至12月1日的美豆季度库存量预计为23.37亿蒲式耳，低于分析师平均预测的24.11亿蒲式耳。

海关总署公布的进口数据显示，中国12月进口大豆478万吨；1-12月共进口4255万吨；国家粮油信息中心预计2010年1季度国内将进口大豆1200万吨，同步将增长185万吨。

12月国内进口植物油总量为710000吨，较上月763976吨的进口量下降7.07%，09年全年进口植物油达到9164046吨，较上年的8125828吨增长了12.78%，再创纪录新高。

四、宏观经济

1、伯南克连任有悬念，后市或掀起轩然大波

有经济学家指出，对伯南克连任表决的推迟，反映出对美国经济所遇到的挑战的不安情绪：失业率高居10%，信贷紧缩以及复苏依旧疲软。

2、英国2009 年12 月零售销售出现11 年来最疲弱的年率增长

英国国家统计局周五(22 日)公布的数据显示，英国2009 年12 月零售销售意外弱于预期，出现11 年来最疲弱的年率增长。12 月零售销售月升0.3%年升2.1%，这是1998 年12 月以来最小的年增幅，经济学家预期中值为月升1.1%年升3%。该数据将增强这样的担忧，即在英国经济开始摆脱衰退时消费者需求仍疲弱。

操作建议：预计油脂低开低走，前期空单继续持有。

彭盛13588140689

白糖

受获利了结打压，上周五ICE原糖期货收低，3月合约下跌48点以28.76美分报收。CFTC持仓报告显示，截止1月19日这周，基金在原糖上增持7543手多单，同时增持3531手空单，基金净多单由上周的的190907手增至本周的194919手。指数基金在原糖上的净多单由上周的166546手减至本周的143795手。

国内郑糖全天维持在周四的交投区间内振荡，，5580的技术位承现一定支撑，1101合约周五表现略强，但上档均线系统仍呈现较大压力，预计近日行情仍以振荡为主，后市仍有反弹的可能。1009合约为注5660、5740的阻力，下方关注5580、5560的技术支撑。1101合约关注5220的支撑和5300附近的阻力。

仓单情况：周五交易所公布仓单14602张，另有效申报21459张，合计36061张，上周仓单总数增加3291张。

现货方面：周末期间主产区柳州的现货报价略有上调，南宁中间商报价小幅调低，其他地方报价以持稳为主，各地成交一般偏淡。具体情况：柳州：中间商报价5030-5040元/吨，报价较周五上调10-20元/吨。南宁：中间商报价4980-5000元/吨，报价较周五调低20-40元/吨。湛江：暂无报价。云南：昆明报价4950元/吨，报价持稳。乌鲁木齐：报价4900-4950元/吨，报价持稳。

短线参与为主

卢静

85058089

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小麦

外盘方面美国小麦期货周五收盘接近持平，市场在近期大跌过后进行整固，且坚实的周度出口销售数据吸引交易商的注意力。CBOT 3月小麦合约收跌1美分或0.2%，报收于每蒲式耳4.98-1/2美元。郑州强麦上周在周边市场偏弱和人气低迷中震荡回调，现货报价稳定，托市麦拍卖已经有09年产白麦参与，销售底价为三等白麦1810元/吨，三等红麦及混合麦1720元/吨，比2008年托市麦销售底价高出20元/吨，成交率较上周走低，反应出市场的平静和理性对待。在国家大幅提高2009年托市收购底价的影响下，截止到1月20日，全国主要粮油批发市场3等小麦均价已涨至历史高位的1974元/吨，较09年初已上涨218元/吨，涨幅12.4%。在一系列政策的调控下，随着2009新麦的逐步投放市场，及其拍卖底价的小幅提高，后期小麦市场价格仍将保持高位。本周三将继续拍卖托市麦，数量与上周相同，后继关注成交情况。

下跌空间受限，关注2260点位支撑，前期盈利多单可少量持有

张凌燕

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玉米

外盘方面CBOT玉米期货周五收盘下跌，受基金抛盘打压，且市场预期农户2010年将播种更多玉米。CBOT 3月玉米合约收低7 1/4美分，报每蒲式耳3.64 3/4美元。大连玉米上周先维持窄幅震荡，后破位下行，周边走弱和自身基本面限制下上行动力不足是下跌的原因。国家补贴价格上限是1600，换算到1009期价是1890，在1900点上方的基本面支撑力显得不足，前期在资金流入扩仓、通胀预期和东北现货报价坚挺支撑下期价一度上冲至1936点，随着投机热情降低，基本面供需平衡预测和周边市场普遍回调使得期价挤走了泡沫，目前东北收购报价稳定，深加工企业报价仍在1600上方，收购量不大，南方港口报价较上周略有上升，受东北价格坚挺支撑涨20元/吨，不过企业采购谨慎。南北价差有所缩小。南北博弈继续进行，随着春节临近惜售缓解和天气转好，现货报价不排除回调可能。收购进度看截至1月5日，河北、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、山东、河南、四川、陕西、甘肃等10个玉米(1895,3.00,0.16%)主产省(区)各类粮食企业累计收购2009年新产玉米1864.8万吨，比上年同期减少507.1万吨，其中国有粮食企业收购417.5万吨，占收购总量的22%，比上年同期减少789.6万吨。截至1月5日，中储粮委托收储库点在内蒙古、吉林、黑龙江3省(区)累计收购国家临时存储玉米17.3万吨。按照国内供需平衡的预计，农户惜售的玉米仍是要上市的，将将加大后期销售压力，期价再度上涨的可能就在减少。不过有国家最低收购价格的保障和春节前后货运成本支撑，期价下跌空间也有限。

以震荡偏弱对待，可以短空交易为主，继续关注持仓变化

塑料

周五原油价格继续受美国股市打压走低，NYMEX3月原油期货合约终盘报收于74.54美元/桶，较前一交易日收低1.54美元，跌幅2.02%。

周五连塑主力1005合约开盘小幅拉升之后震荡盘整，临近午间收盘时大幅跳水，在经历两日大涨之后获利回吐，报收于12070元，较前一结算价下跌160元。现货方面，周五大部分石化厂家出厂报价持稳，仅有中油华东调涨挂牌价200元/吨，主流出厂价格在11800元/吨；现货市场价格维持稳定，波动较小，主流报价在11700元/吨。技术上看，连塑1005周五报收带长上下影线的小阴线，依旧在5日均线附近，MACD维持原态，整体走势较好。

操作上，塑料长期整体涨势不变，短期受外界因素或将震荡，前期多单投资者可谨慎持有，短期内波段操作为主。

留彦

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PTA

周五NYMEX继续下挫，美原油03合约下跌1.54美元，报74.54美元/桶。周五郑州PTA低开低走，尾盘稍微有反弹，主力1005合约开盘8400，最高8468，最低8260，收盘报8324元/吨。现货方面，1月23日内盘主流现货现款自提成交水平价8050元/吨，外盘近洋现货现款船板成交水平价960-965美元/吨，亚洲PX现货价格1105-1106美元/吨FOB韩国。由于周五受金融市场大幅下挫影响，PTA期货也呈现弱势。

建议投资者空单继续持有。

张周

85057179

黄金

昨日NYMEX原油市场出现较大下滑，美原油主力03合约收于每桶74.54美元下跌1.54美元。今日早盘油价短暂止跌回升。美国能源资料协会公布的数据显示，上周产能利用率下降2.9个百分点至78.4%，降至近期最低。同时美国政府继续提议限制大型银行的自营交易，短线油价或继续偏弱震荡。对流动性紧缩问题的不确定性以及对希腊主权问题的持续担忧，使得投资者追捧较为安全的货币日元。美元指数昨日报收于78.277点，下跌0.106点。短线美元或出现一定调整走软。昨日黄金受到奥巴马关于限制大型银行自营交易的言论打压，出现较大下滑。美黄金主力02月合约昨日收于每盎司1089.7美元，下跌13.5美元，今日早盘金价受到买盘支撑微弱反弹。上海期货交易所黄金期货1006合约收于每克243.32元，下跌4.98元。

操作建议：日内金价或出现较大下滑，受美元走强影响，金价或可适当空单介入。

王大鹏

85100792

股指

消息面：人民币兑美元中间价6.8271，升值1个基点。短线人民币或出现小幅贬值。受到奥巴马政府限制银行规模以及银行高风险投资行为的建议以及对中国流动性收紧的担忧，抵消了此前几家公司财报较好的影响，使得美股出现较大下滑，美股3天跌幅累计逾5%。美股收于10172.98点下跌216.9点。恒生指数昨日受隔夜美股走软的打压出现较大低开，并一度出现较大下滑，盘中跟随A股出现一定反弹。恒指昨收20726.18下跌136.49点，今日继续出现偏弱下滑的可能较大。A股市场一度出现较大下滑，尾盘出现一定反弹。上证指数收于3128.59点，下跌30.28点。

操作建议：今日短线操作，观望气氛较浓，或受外盘拖累出现一定走软。