“汾酒集团立‘军令状’、积极推行员工持股改制试点、任期内力推汾酒集团整体上市等”，集多重利好消息于一身的山西汾酒被推上风口浪尖。

《证券日报》记者查阅山西汾酒2月份以来公司股价走势可见，短短15个交易日，山西汾酒公司股价涨幅高达34.39%。

然而，在山西汾酒迎来更多关注目光之际，公司于2017年2月25日刊登澄清公告。作为上市公司层面，山西汾酒表示，公司并未制定2017年经营目标；员工持股及集团整体上市一事，经征询，集团公司目前没有整体上市的时间表。

汾酒集团整体上市未有时间表

值得一提的是，进入2月份以来，资本市场中迎来一波“喝酒”行情，以贵州茅台、五粮液为代表的白酒上市公司股价连续走高，山西汾酒也不例外，短短15个交易日，公司股价涨幅高达34.39%。

《证券日报》记者调查了解，山西汾酒公司股价高涨的背后，除了白酒板块整体上涨因素外，公司控股股东汾酒集团作为山西省国资委改革试点企业，也给山西汾酒股价上涨起到促进作用。

据山西汾酒集团官网显示，2月23日，汾酒集团2017年度及2017年-2019年任期经营业绩目标责任书签约仪式在太原举行。

新的经营业绩责任书，按照权责利统一、对标先进、正向激励的原则，制订了汾酒集团2017年、2018年、2019年收入（酒类）增长目标为30%、30%和20%；三年利润（酒类）增长目标为25%、25%、25%。与此同时，省国资委向汾酒集团董事会下放八项权利。

在业内人士看来，汾酒集团董事长李秋喜与山西省国资委签下“军令状”，标志着山西省属企业目标责任考核改革试点的正式启动、国资国企改革的大幕正式掀开。

然而，作为汾酒集团公司酒业主体的山西汾酒，却在2月25日站出来发布澄清公告，公司表示，目前，公司尚未分解落实目标责任书任务，尚未制订2017年度经营计划，也未确定营业收入、利润等增长目标。

另外，针对“责任书中涉及“积极推行员工持股改制试点，任期内力推汾酒集团整体上市”事项。山西汾酒表示，经征询，整体上市是汾酒集团公司未来发展战略，目前汾酒集团公司根据2月9日《山西省国有资产监督管理暨党风廉政建设工作会议》精神和2月13日山西省国资委领导赴汾酒集团公司调研的讲话要求正在积极研究和论证具体事宜，但尚未筹划整体上市具体方案，也无具体推进时间表。该事项对上市公司实际影响尚存在诸多不确定因素。

酒企混改要看当地政府支持力度

山西汾酒的澄清公告，虽然表明了集团混改没有时间表，且尚未筹划整体上市具体方案，但是，资本市场中，山西汾酒股价上涨与集团公司混改脱不了干系。

不过，对于白酒企业的混改，在业内人士看来，由于目前没有成熟的模式可以借鉴，汾酒集团的混改能否成为白酒企业混改的标杆，尚存在一定的变数。

彼时，白酒龙头企业五粮液作为四川省国企改革试点企业被资本市场所关注。如今看来，五粮液的混改虽然有一定的成绩，但是从改革迈出的步伐来看，还是小了很多。

一位酒行业资深人士在接受《证券日报》记者采访时表示，由于白酒企业的混改没有可以借鉴的模式，因此，在推动时主要看当地政府的支持力度，只有当地政府去创造模式，酒企的改革步子才会迈得更大，当然，改革重要的一点还要看企业内生的动力。

纵观汾酒集团的混改，从目前释放出的信息来看，这是在当地政府推动下的一场国企改革。

华泰证券分析师在研究报告中指出，国资国企改革将是今年山西第一重大任务，而国有控股公司今年开始必须在资本市场中有动作，汾酒作为山西国企改革的先锋，有望大幅提升汾酒净利率水平。

据了解，2月9日，山西省召开全省国有资产监督管理工作会议。根据会议内容，山西国企改革将要更多地在资本层面下工夫，特别是要用好用活18 家国有控股的上市公司平台，大力推动国有资源资产化、资本化、证券化。具体做法为：在未来一个时期内，山西省国企凡是能够通过股改独立上市的就独立上市，凡是能装进既有上市公司的逐步装进上市公司，凡是二者皆不能的，则考虑逐步退出。

会议明确指出“18 家国有控股上市公司今年开始每年都必须在资本市场上有动作，放着宝贵的上市公司平台长期不善利用是一种失职行为”。

从上述会议内容可以看出，山西省对于国企改革给出了明确的方向，而对于汾酒集团而言，签订“军令状”，则显示了此次改革的力度。

对此，安信证券分析师苏铖在研究报告中称，山西省点名汾酒集团混改试点，推动的决心和力度够大，预计集团改制具体方案正在积极推进之中，有望基本按照省领导考察时提出的集团主业整体上市、上市公司开展员工持股试点的精神进行落实，比原先市场预期更有力度。另外，集团层面与省国资委签订目标责任书，在业绩考核目标上有望更为积极进取（此前经销商大会业绩增长目标15%，预计大幅上调），挑战与机遇并存。