“顺丰快递的上市，是这轮中国快递公司登陆资本市场的收官之作。”2月24日，“顺丰控股”正式亮相A股，中国快递协会会长高宏峰表示，顺丰的上市标志着中国快递业发展到新的阶段。

顺丰控股（002352）上市首日即一鸣惊人，不仅躲过了“三通一达”上市敲钟当天股价全部下跌的“怪圈”，并在一个多小时内实现涨停。截至收市，顺丰控 股维持在涨停价55.21元，其总市值达到2309.81亿元，超过了万科的2287.31亿元，跃升深交所市值头牌，并逼近“三通一达”的市值总和。

当天，在沪深两市涨幅不到0.2%的情况下，物流行业的股票涨幅超过1.33%，连远在美国上市的中通快递也上涨0.28%。就此，“三通一达”的市值总和达到2393亿元。

“但顺丰还没有成为中国快递市场的真正王者。”中国物流学会特约研究员杨达卿接受新快报记者采访时表示，在行业的实际情况看来，顺丰这把头等交椅坐得远没有在资本市场上的表现那般稳当。

顺丰那些让同行仰望的优势

架构

相比起“三通一达”，顺丰“最值钱”的是其直营体系。春节后闹得沸沸扬扬的圆通“被倒闭”事件，便充分曝光了快递加盟模式的管理弊端。

但很多人不知道，早在圆通还没诞生时，顺丰就开始玩加盟。1993年，22岁的王卫在广东顺德创办顺丰，在加盟模式的推动下，规模疯狂扩张，甚至一度被业 内称为“老鼠会”，但王卫很快发现这种“强诸侯、弱中央”的模式后患无穷。1999年，他决定废除加盟强推直营，收权行动遇到许多阻力。2002年，顺丰 从加盟制转为直营制，并在深圳设立了自己的企业总部。

顺丰目前的国内快递网络覆盖全国320余个地级市、2500余个县区级城市、7800余个乡镇。通过直营架构，顺丰的执行力和管控能力可谓达到“最佳”。 据国家邮政局发布《2016年快递服务满意度调查结果》，在“快递企业总体满意度和得分”榜上，顺丰得分84.6排名第一。

服务

目前顺丰拥有业内最庞大达34万人的快递员团队，他们上岗前全部通过严格培训，并拥有统一整齐的着装。虽然这些快递员来自天南地北，但当站在客户面前，就像“同一个人”。专业化、标准化的服务，让用户有更好的体验，顺丰也因此被称作快递界的“麦当劳”。

连续多年春节，顺丰成为除EMS外，唯一坚持提供服务的快递企业。在此次的圆通危机中，有业内人士说，在价格战下，“三通一达”利润持续压缩，快递员每单 提成压缩至几毛钱，加上加盟制下没有合同保障，转行趋势增多，但顺丰快递员不仅有五险一金，提成仍能达到每单1至2元。网上曾经有一个很火的帖子，一位质 疑快递员私拆包裹的白领妹子爆料：“刚才顺丰的快递员在我公司发飙了。‘我一个月工资1.5万元，会为了你这2000块钱的东西丢饭碗吗？！’”

除了工资高，比起其他快递企业，顺丰的员工还多了一份归属感。王卫素以重视员工闻名，此次与其一同上台敲钟的就有快递员、客服、货机机长的代表，其中快递 员代表正是去年因蹭刮小车被掌掴，获王卫在微信朋友圈声援的快递小哥。在上市前的发言中，王卫表示“初心不变，对这份事业的执着不变，对员工的关爱不 变”。敲钟仪式结束之后，王卫用顺丰的“顺手付”开始为数十万员工发放红包，由几千到上万元不等，王卫也因此被称为“中国好老板”。

航运

2015年之前，快递圈有这样一个段子，业界里只有顺丰快递和其他快递。之所以有这样的说法，很大程度上是因为只有顺丰有飞机。目前，顺丰拥有45架货机，是国内机队规模最大的快递企业。

在很多一段时间里，除了隶属“国家队”的EMS外，顺丰在航运快递这一领域一直独占鳌头，寄送生鲜等保质食品，只能选择顺丰。直到2015年圆通抱上了阿里这条大腿，一口气订购了15架飞机，顺丰在快递领空的垄断局面才终于被打破。

有分析称，顺丰在组织架构、网络布局和空中能力上的领先，使其市值高于国内快递同行，进而对标国际快递巨头。

动摇“头把交椅” 的那些隐忧

人力或成包袱

直营的模式，优秀的员工，是目前顺丰保持服务品质的一大优势。但杨达卿表示，市场瞬息万变，此时的优势或将成为日后的劣势。一方面中国部分地区快递人力成 本已经占服务总成本50%~60%，直营企业的包袱越来越重，技术淘汰低端人力是未来五到十年的趋势。另一方面，行业趋势正在体现物流大数据平台将成为超 级物流大脑，物流向智慧方向转变。

通达系靠菜鸟大数据平台驾驭和导流人力资源，并有更多第三方人力公司专职养护劳动力，加盟式快递的“轻人力”劣势或将变成优势。“这或许可以叫新加盟模 式。”杨达卿认为，像这种“大数据物流平台+加盟快递企业”的发展模式，或许才是未来成本更优、效率更高的模式。面对这一趋势，顺丰也需要加速智能化升 级，否则五年之后，数十万人就是顺丰的巨大包袱。

试水电商失利

除了人力危机，顺丰目前在电商和O2O领域也面临挑战。据说马云曾接触过王卫，希望牵手做电商，但被拒诸门外，因为王卫并不想顺丰作为互联网生态圈的附庸，而是想构筑自己的生态圈。

2012年开始，顺丰开始做自营生鲜电商“顺丰优选”。2014年更涉足O2O推出“嘿客”线下店，定位于“快递收发站+社区便利店+线下体验店”。但 “嘿客” 的用户体验一直被人吐槽，店中展示商品图片，用户只能在线上购买。广东流通业商会执行会长黄文杰接受新快报记者采访时表示，线上线下结合的新零售是大势所 趋，顺丰的战略发展方向是没错的，只是在战术上值得反思。

被边缘化风险

杨达卿表示，顺丰在资本市场的高估值也是基于其在快运、冷链、仓配、金融、电商等综合物流和多元业态的价值。但要冷静看到在中国综合物流赛场上强手如林，顺丰要直面的是京东生态圈内京东物流，阿里生态圈的苏宁物流和海尔日日顺物流等挑战。

而想打造生态圈的野心，也令顺丰走到了阿里、腾讯、京东等巨头的对立面。

2016年6月，作为对菜鸟物流的对抗，顺丰联合申通、中通、韵达、普洛斯联合发布公告，共同投资创建“丰巢”系统。申通、中通、韵达同时也是菜鸟物流的 成员，此举被解读为顺丰拉山头、挖墙角。作为回应，天猫很快取消了商家端的“顺丰包邮”服务。在快递业务量高度依赖电商的市场现实下，与阿里“保持距 离”，令顺丰有被边缘化的风险，其市场份额出现持续萎缩。

虽然据顺丰控股2016年度业绩快报显示，其归属于上市公司股东的净利润为41.80亿元，扣非后为26.43亿元，盈利能力远高于同行（圆通预计为 13.5亿~14.5亿元，韵达为11.6亿~12.2亿元，申通为12.4亿~12.5亿元），但从2016年快递市场占有率看来，圆通达到14.6% 排行第一，中通14.3%，申通12.4%，韵达10.5%，顺丰仅为8.2%，位居第五位。“一个龙头企业份额还不足10%，就意味还有诸多不确定 性。”杨达卿说。