上周美豆连续下跌，主要因为巴西大豆丰产预期拖累，大连豆粕05合约自3000元回落后，上周也是不断下跌，并且跌破2900元之后快速下探，最低至2852元。现货基本面上的利空还是老生常谈，此间不再赘述，值得一提的是，由于两会临近，行政上的利多有发酵迹象。截止今日，京津冀鲁地区豆粕主流价格在3060-3150元，长三角地区豆粕主流价3100-3160元，两广地区豆粕主流价格为3080-3150元。目前豆粕现货与m1705主流价差由160-250元缩扩大至170-270元。需要注意的是，豆粕需求不佳导致期现货价差缩窄的行情是从2016年12月21日开始启动的，至今已经持续两月有余，期间经历了春节前后旺季不旺的异常，至今，期现货价差在200元上下已经维持3周，有筑底迹象。

技术面上，CBOT大豆主力5月合约进入宽度调整节奏，区间1001.25-1088.25美分；日线级别继续回调节奏不变，下方支撑1000美分，上方阻力1045美分；小时线级别为上涨节奏，下方支撑1020美分，上方阻力1035美分。大连豆粕主力1705合约周线还是震荡节奏不变，区间2800-3000元；日线级别继续回调趋势没变，下方支撑2800元，上方阻力2930元；小时线级别为上涨节奏，支撑2865元，阻力2900元。

根据笔者统计数据，第八周肉鸡均价4.33元/公斤，低于7周的4.58元/公斤，低于去年同期的7.74元/公斤。鸡蛋均价4.38元/公斤，低于7周的4.46元/公斤，低于去年同期的5.94元/公斤。这里再提一下禽流感，生物学上，禽流感病毒终究是一种病毒，病毒的特性是只存在于活体当中，高温蒸煮后失活的细胞内是不存在病毒的，而吸附在物体表面的病毒也会因为无法在活的宿主细胞内进行增殖（自我复制）而很快死亡。因此鸡蛋和肉鸡价格暴跌更多的是因为供应量太大的缘故。禽流感只是起到了恫吓的作用。

证监会副主席方星海在周末的谈话中说道:“去年监管的结果大家可以看到，我们还是比较满意的，交易总体是平稳的，期货的价格总体上也没有超过现货的价格。上级领导也予以了肯定。”笔者不禁想起去年9月中旬至12月中旬期间的豆粕行情，当时市场主要是因为油厂限制供应导致的现货价格走势远强于期价，古今对比，有可能当时的豆粕行情也有行政管制的影子。而无论有没有行政管制的影子，高层在周末讲话的意思很明确，即同品种的现货价格高于期货价格符合更高层的心意。具体到豆粕来说，基差会长期保持在正值偏高的位置上，如果因为需求不好出现比较低迷的行情（现如今的行情），便有可能出现一些供应限制的预期，提振价格。

事实上豆粕基本面方面，上周初就开始有了类似于2016年8月底时期的停机限制供应的预期（前文有提2016年8月29日），3-4月全国范围内的油厂大多也有停机计划，会不会发展成像去年冬天那样的行情现在尚不确定，但可以肯定的是，这种限产的预期会炒作一波的。除此之外，由于两会将分别于2017年3月5日和3月3日在北京开幕，近期市场有一些要求北方工厂停工，以保证在两会期间良好空气的言论，对此，因为笔者没有找到官方文件，不能确定真假，但环境保护部部长陈吉宁2月24日赴河北省石家庄市开展2017年第一季度空气质量专项督查。这个是确定的，而且这和上文说的工厂停机限产的预期也一致。

总的来说，现在豆粕市场和2016年8月底时类似，都是有行政限产的预期，不一样的是去年供应限制发生的豆粕需求旺季，现如今是豆粕需求淡季，进入旺季还需要3-5周的时间，如果现在就开始供应限制，影响可能不及去年。接下来需要重点关注和跟踪工厂动态和相关政策。策略上，现在买入3-5月基差仍是合适的，但要考虑到上游的诚信问题。