据美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布的交易报告显示，受美国和欧洲的地缘政治忧虑推动，对冲基金持有的黄金看涨头寸触及11周高位。同时分析师认为，投机多头头寸还有进一步增长的空间，料对金价提供支撑。

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据CFTC上周五(2月24日)发布的交易员报告显示，截止2月21日止一周，资金经理持有COMEX黄金期货的投机多头头寸增加6900手至142639手。与此同时，空头头寸减少7517手至64597手。净多头规模在78042手，较此前一周大幅增长22%。不过，尽管买兴卷土重来，但黄金的净多头规模仍比去年7月的高位低超过71%。

道明证券(TD Securities)大宗商品策略师主管Bart Melek表示，“由于对特朗普政策和欧洲选情的忧虑升温、美元走低以及利率预期下降等因素，上周黄金净多头规模迎来大幅反弹。”

德国商业银行(Commerzbank)商品分析师在报告中称，“目前黄金的多头仓位正处在11周来的最高水平，但这不应被视为一个不寻常的高位。”

不过，黄金买兴的增加对金价的影响相对温和。在CFTC报告期间，现货黄金累计上涨逾1%，基本持稳在三个月高位水平附近。

盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略师主管Ole Hansen称，尽管金价年初以来持续上涨，但CFTC的交易数据显示，对冲基金基本错过了早期绝大部分的涨幅。他补充道，“随着基金重新开始进入，金价未来仍有进一步上涨的潜力。”

Hansen指出，“虽然金价已经收复了去年7月-12月超过一半的跌幅，但净多头规模至反弹了不到20%。这就说明，在担忧美元和美债收益率上涨的情况下，基金很难找到足够强的理由重返黄金市场。不过，随着上述两项风险逐步消退，我们看到基金正在奋起直追，这将为金价提供支撑。”

不过，相比对黄金买兴的时有时无，对冲基金倒是一直非常看涨白银。CFTC数据显示，最近一周COMEX白银期货的投机多头头寸增加

白银的净多头头寸增加5670手至89710手，同时空头头寸增加404手至12278手。净多头规模位于77432手，较前一周增长7%。

德国商业银行分析师称，目前白银的净多头规模为去年9月以来的最高水平，但较历史高位还低19%。

不过，尽管投资者兴趣持续增长，但银价并未出现大幅度的上涨。在CFTC报告期间，现货白银仅上涨0.6%，价格持稳在三个月高位附近。

Melek认为，全球制造业增长将带动工业金属的需求，令白银市场继续受益。