在此前国务院新闻发布会上，证监会主席刘士余多次提及“改革”一词，回答记者问时，刘士余也明确表示，有信心解决所谓的IPO“堰塞湖”问题。在此背景下，创业板IPO政策的调整，再次成为业内热议的话题。

尽管创业板IPO调整的方式和发布时间尚未确定，但跟随A股IPO推进的方向，创业板的相关改革或在加速临近。新的一年，IPO速度将会大幅度提升已经成为业内共识。来自投行、私募以及专业研究机构的人士均认为，对于创业板IPO改革，先提速后扩容。解决“堰塞湖”问题，才能为更多的优化发行条件创造空间，而“拓宽门槛、多套指标、淡化盈利”等改革措施则需要时间一步步落地。

以目前创业板萎靡的状态来看，对新鲜血液以及新面孔的渴求，从未如此强烈。在《第一财经日报》采访的多位人士看来，创业板IPO的改革，将助于激活“一潭死水”的创业板，对冲居高不下的整体估值，解决供需失衡的问题。

“先提速再扩容”

实际上，在过去的一段时间，创业板的改革被不断提及。早在去年11月，深交所副总经理金立扬就曾公开表示，深交所一段时间内将深化创业板改革，其中包括将着重推动新三板向创业板转板。

今年年初，深交所第三届理事会第48次会议上，再次明确2017年的工作重点之一就是研究制定创业板改革方案。在2月份的党委专题会议上，深交所再发强调的一点是，完善多层次市场体系建设，支持一批创新能力强、发展前景广、契合国家发展战略导向的优秀企业上市。

在第一财经记者的采访中，对于本轮创业板的改革，“IPO先提速再扩容”成为被盼望的目标。一资深投行人士告诉记者，目前在证监会排队的IPO企业接近700家，其中一半为创业板企业。在其看来，放行是目前创业板IPO最大的改革。

公开信息显示，截止到2月28日，9家企业的首发申请被否决，其中有6家企业欲在创业板上市。

“创业板目前就是一个新的通道，IPO跟主板企业一个审核标准，并不是因为是创业板而被否概率增大。”该投行人士认为，和主板企业一样，创业板IPO改革只有只有优先解决了也“堰塞湖”问题，才有条件谈扩容，优化发行条件，为更多的企业调整上市标准。

武汉大学金融证券研究所所长董登新认为关键是，创业板IPO改革，提速应简化审批流程。“一些轻资产的小企业等不起漫长的审批流程。”董登新表示。

在董登新看来，A股创业板很大程度“名不副实”，IPO标准仿造主板，造成诸多企业被排除在外，而创业板的上市标准应该更包容。实际上，早在2016年年中，十三五科技规划中明确，要深化创业板市场改革，健全适合创新型、成长型企业发展的制度安排，扩大服务实体经济覆盖面。

“拓宽门槛、多套指标、淡化盈利这些措施交易所一直都有在提，但改革不是一朝一夕额，政策只能慢慢落实。”上述投行人士如是称。

创业板盼新鲜血液

对于“一潭死水”的创业板来说，IPO改革，补充新鲜血液已迫在眉睫。

自2016年上半年以来，创业板指数持续疲软，脚步明显落后于主板。去年11月后，创业板指数一路跌破1800点，一度与主板反向而行。而此前偏好创业板的资金也在不断撤离。但与此同时，创业板诸多企业估值居高不下的问题依然明显，供需严重失衡。

“和主板企业相比，创业板已经不再具备优势了，无论是从壳资源还是再融资方面。”一私募投资总监向第一财经记者表达其对目前创业板的悲观。在其看来，创业板不改革就是“一潭死水”，而想要激活市场，需要IPO改革，更多新的面孔进入市场，注入新鲜的血液。

“目前市场风格已不再偏好创业板，只有股票品种增多，好的创业板品种才会得到市场追捧，而这需要改变以前的上市标准，给企业创造机会。”该私募总监认为，创业板IPO改革，新鲜血液的注入，确实还有助于解决创业板的估值贵问题。

对此，董登新也提出类似观点。让认为，随着将来创业板IPO政策的调整，上市企业或将告别估值“贵的离谱”的状况，这将对冲创业板现在的高估值，带动创业板价格回归理性。

但在创业板改革呼声日益高涨之下，新的发行企业在期待获得更包容的标准的同时，或也将在某些方面面临更严格的审核。

有市场传言称，以今年IPO被否的企业来看，盈利能力是否可持续、信息披露是否充分，是发审委最为关注的事项；而财务数据真实性和合理性是发审委关注的又一个点；此外，发审委的关注点还包括关联交易规范性、内控有效性等。