铝

中国计划削减电解铝生产企业产能，涉及企业的运行产能占全国总运行产能的30%左右，若削减政策落实有望提振铝价，反之高铝价难以维持。同时，中美贸易存在一定不确定性，若铝材出口受限则对铝价起到一定压制。当前国内环保限产或影响电解铝产量，对供给压力有所减缓。

多单持有

锌

国内锌矿山季节性减产，同时嘉能可仍未复产，精矿供应继续短缺。需求方面，春节效应逐步减弱，下游需求开始逐步回升，但环保督察影响镀锌厂开工率，锌锭需求受到影响，预计锌价维持震荡格局。

短多

钢铁

需求及去产能预期影响下，市场补库情绪高涨，采购量大增，社会库存超过2015年峰值水平，考验实际终端需求的回暖力度；供应端收缩预期受去产能及环保限产影响持续存在。逢低试多，买5抛10滚动持有。

逢低试多，买5抛10滚动持有

铁矿石

下周高炉检修增加，矿石需求略有走弱，钢厂库存高位微降，疏港量有所下降，但料依然维持中位偏高水平；短期海外发货量减少，供应压力有所减弱，港口库存虽然再创新高，但高品位矿问题依然局部存在，此因素影响钝化；内矿产量回升缓慢，库存反而出现下降。短期内无明显利空因素，逢低试多，买5抛9持有。重点关注货币环境及下游终端需求情况。

逢低试多，买5抛9持有

焦炭

环保政策影响下，高炉开工回升缓慢，且钢厂焦炭库存正常偏高，钢厂采购热情不高，焦炭需求未有明显改观。本周焦炭市场延续弱势，独立焦化厂炼焦利润继续下滑，焦化厂开始主动减产，焦企焦炭库存高位小幅下降；国产焦煤继续回调，但进口焦煤价格止跌企稳，成本端有弱支撑。短期来看，焦炭市场仍呈供需双弱的态势，预计焦炭现货价格仍将缓慢下跌，但随着焦化厂开始主动限产，跌势或放缓。若有空单离场。

若有空单离场

焦煤

由于焦化企业利润下滑开始主动减产，焦煤采购积极性减弱，钢厂方面，由于焦炭库存偏高，同样减少焦煤采购，焦煤需求不乐观。焦钢企业炼焦煤库存出现小幅下滑。本周部分地区国产焦煤价格继续调整，而进口焦煤开始企稳，安全检查和276政策使得煤矿挺价意愿较强。若有空单离场。

若有空单离场

动力煤

供给端，地方煤矿尚未复工，对煤炭供应的影响尚未消除；港口方面，春节期间库存虽有下降，但仍维持在600万吨附近。需求端，春节期间工厂关停使得需求降至低点，但数据显示今年春节用电量高于往年，短期对煤价有一定提振。现货市场方面，春节后煤价延续下行趋势。供需双弱，短期暂不做空。

短期暂不做空

天胶

东南亚主产区当前整体产量尚可，原料收购价格有所回落，美金市场价格呈现震荡。国内产区进入停割期，现货价格有所抗跌，全乳胶、合成胶倒挂价差收敛，对于现货价格支撑力度下降，关注后市库存情况。当前国内轮胎厂开工率小幅上升，轮胎厂成品库存较低，下游工厂刚需预计尚可，预计轮胎厂开工率短期上涨。短期供应暂无利多不过重卡数据较好，基本面有一定支撑，关注泰国最后一次抛储，短期资金影响震荡下行短线。

震荡下行，短线

大豆/豆粕/菜粕

美国对以大豆为原料的生物燃料需求预期增加提振豆油期货，带动美豆收高。目前南美供应压力尚未完全释放，美豆整体维持震荡。国内方面，大豆到港庞大，油厂开机率大幅回升，而需求处于淡季，粕类库存仍处于增长趋势，供应较为充裕。但3到4月份，部分油厂有较长时间停机限产计划，到时或会使豆粕供应出现阶段性偏紧状态，给市场提供支撑。整体来看，国内粕类目前压力犹存，关注南美天气及物流问题，暂观望或短线操作。

观望或短线操作

豆油/棕榈油/菜油

美国对以大豆为原料的生物燃料需求预期增加提振豆油期货，带动美豆收高。目前棕榈油产量恢复在即，恢复周期叠加季节性增产，后期供给充裕，加上南美大豆丰产，油脂后期维持逢高沽空思路。

油脂后期维持逢高沽空思路

玉米/玉米淀粉

市场集中售粮压力继续显现，而终端需求疲软，短期玉米仍维持偏弱震荡。长期来看，中央一号文件再度强调农业供给侧改革，强调继续调减玉米种植面积，出台深加工及饲用补贴政策配合玉米库存消化。玉米1709中长期整体维持逢低做多思路。但国储库存仍超2亿吨，注意关注国储投放时间及成交量。

玉米1709中长期整体维持逢低做多思路

白糖

原糖小幅上升。广西糖厂进入收榨期，2月底收榨的糖厂数量为12家，同比收榨有所提速，产量预估或下调，3月末糖厂计划基本收榨，产量将基本确认。昨日广西公布二次联动，本年度糖厂成本上行，同时对来年蔗农种蔗积极性有大幅提振。目前市场上新糖供应压力较大，成交较为清淡，但受一号文件支撑和保障措施立案调查结果暂未公布，市场下跌空间有限。操作上，郑糖下跌破6800支撑位，暂观望为主，待企稳后多单轻仓试多。

郑糖下跌破6800支撑位，暂观望为主，待企稳后多单轻仓试多

棉花

美棉小幅上升。机构预测全国产量为500万吨，主要由于新疆产量或超此前预估，较此前预估增加25万吨。近期纺企棉花库存小幅下降，棉纱库存下降明显，织布厂棉纱库存小幅上升，而胚布库存下降，下游需求或提振上游纺企采购需求，但国储抛售将近，多数纺企等待国储棉抛售，也有部分纺企为避免抛储前期的价格波动而进行补库。预计抛储前，市场对抛储预期不一，棉花近期将以震荡为主。操作上，郑棉震荡为主，短线或暂观望。

郑棉震荡为主，短线或暂观望

PTA

成本端，油价下方支撑强劲，延续震荡走势；3月ACP达905美元/吨，略不及预期，不过在二季度集中检修预期下仍将偏强运行。供应端，PTA工厂满负荷生产，供应保持较高水平，库存压力加大市场观望气氛。需求端，聚酯和织造负荷继续提升，利好需求，同时聚酯端保持较高利润利于向上游传导，对TA形成支撑。短期跟随商品调整，风险基本得到释放，后期下跌空间有限，建议逢低可尝试多单介入。

逢低可尝试多单介入

LLDPE、PP

L、PP库存压力集中释放，短期氛围偏空，但PP已跌至粉料价格附近，替代性或将有所显现，PP1705不建议过分追空，短线为主；L方面，农膜需求仍有期待，下跌空间亦有限，L1705建议短线操作。

PP1705不建议过分追空，短线为主；L1705建议短线操作

玻璃

现货市场互有调整，整体走势尚可。华南地区生产企业整体下调，主要是近期外埠玻璃流入量过多，造成本地生产企业产销情况有一定的压力。沙河地区薄板玻璃销售情况比较好。华东等地区市场销售情况也要好于上周。整体现货稳定，建议观望为主

观望为主

甲醇

内地在甲醇开工率较高，而需求恢复缓慢的情况下，部分地区库压偏高，后市或有降价排库操作。港口市场在外盘价格始终维持高位的影响下，较内地更为坚挺，但内地货源的冲击，也使得港口市场出现一定的走跌迹象。操作上，甲醇单边暂不建议做多。

单边暂不建议做多

股指

改革预期偏暖提振市场，但供给增加预期不利行情，期指震荡。

期指震荡

国债

中国2月财新制造业PMI超预期扩张，期债弱震荡，后期继续关注监管政策，建议短线。仅供参考

短线操作