“我们有信心解决所谓的"堰塞湖"问题。新股发行不在家数多一点、少一点，关键是企业质量。”证监会主席刘士余在日前国务院新闻办公室举行的新闻发布会上说道。

据悉，去年A股市场共有280家企业IPO过审，248家完成了IPO发行。刘士余表示：“我们工作的最基本准则就是尊重市场机制、市场规律，顺应市场需求。所以，去年加大了资本市场IPO审核的力度，增加了资本市场上市公司的供给。实践证明，来自于市场共识的这个做法是受市场欢迎的，是有生命力的。”

对此，业内人士普遍认为，此次对IPO提速的强调，是去年以来股票市场首发提速、增发收紧趋势信号的又一次明确；而在这一政策变化下，诸多资金、业务也在从原有的再融资市场向IPO市场回归。

IPO提速明显

随着创新驱动战略的实施，会有越来越多的企业申请上市，这是我国经济活力的体现。

去年下半年，新股发行开始加速。数据显示，去年共有280家企业通过了IPO的审核，248家企业完成了IPO，融资达1630多亿元。上市公司去年再融资募集资金超过1.34万亿元；审核通过的并购重组261家，通过并购重组，增加上市公司的资本实力9800多亿元。新三板去年挂牌企业翻了一番，年底超过了1万家，当年融资超过1391亿元；交易所债券市场去年净增加企业债券的筹资超过了2.7万亿元。“这些"真金白银"都实实在在地支持了实体经济的发展。”刘士余在发布会上表示。

IPO“堰塞湖”是A股市场独有的现象。“堰塞湖”是大家对排队公司家数多、进展慢的形象称呼，也是一种心理预期的反映。

“IPO排队企业增加或者过多，是A股市场的一大"心病"。轻者，"堰塞湖"影响市场投资心理。重者，则会困扰A股市场发展，并给拟上市企业的正常生产经营造成负面影响，有的甚至会倒在IPO之路上。”经济学家宋清辉对中国商报记者说。

根据Wind数据统计，截至2月27日，2017年证监会共六次核发68家企业的IPO批文，这一速度已大大超过去年的平均水平。业内人士认为，除去春节因素影响，今年前两个月已经有68家发了批文，而去年全年还不到250家，也就是说平均每两个月不到44家，“这个速度已大大提前，所以市场对IPO节奏的预期也随之进一步向上修复。”刘士余表示，随着创新驱动战略的实施，会有越来越多的企业申请上市，这是我国经济活力的体现，是我国资本市场发展的源头活水。

不用过于担心IPO的发行节奏

一个健康的市场理应承载相对合适的IPO募资规模，IPO的温和加速显示市场正趋于健康稳定。

根据以往的经验，在股市疲软时期，会通过减缓或者暂停IPO来提振市场。在A股历史上，前后共有九次IPO暂停，自本世纪以来，共有六次，最近一次是在2015年。“2015年6月，A股市场发生巨变，千股跌停成为常态，沪指在不到一个月内一度跌破3000点，A股市场面临流动性枯竭。因此，在2015年7月4日IPO暂缓，监管层开始着手"救市"。”但这次IPO暂停收效并不好，因为它没有从根本上解决资本市场的"活水源头"问题。”宋清辉说道。

“有人担心IPO发行数量增加了，可能会影响二级市场。过去当资本市场下行压力较大的时候，我们曾经用过减少甚至暂停IPO的方法，力图稳定市场、缓解下行压力，也取得过时点性的效果。但从长远来看，效果并不好，因为没有解决资本市场长期稳健发展的机制性问题，没有解决资本市场的源头活水问题，没有解决服务实体经济的能力问题。”刘士余在发布会上表示。

去年股市开始IPO提速，从整体上看，市场对于这一做法并没有出现“不适”症状。根据证监会副主席李超的发言，截至2016年年底，全国共有129家证券公司，总资产规模5.8万亿，净资产1.6万亿，并购资本1.47万亿，2016年全年净利润达到1234亿。基金公司109家，总资产1700多亿，净资产1100亿。证券和基金行业管理的资产规模达到了43万亿。“总体看，证券和基金行业资本充足，防范风险以及资产管理的能力和水平都有了很大提升。”李超认为。

招商金融团队认为，IPO的频率和募资规模是监管层短期调节市场的重要手段，提速减量表明了监管层谨慎试探市场的承压能力。而一个健康的市场理应承载相对合适的IPO募资规模，IPO的温和加速显示市场正趋于健康稳定。

数量与质量并重

高质量的上市公司会带来市场增量资金，这是经实践证明的一种高度正相关关系。

“IPO不在家数多一点、少一点，关键是企业的质量。”刘士余认为，“去年，我们花了很大功夫严把IPO公司的质量关，再融资的质量关、并购重组的质量关，加大了发行人、保荐人的责任。”证券市场改革就好比珍珠项链，改革的方向类似于珍珠打孔的方向，打偏了珍珠就成了次品；市场运行的制度相当于穿珍珠的线；而高质量的上市公司就是珍珠。“珍珠项链怕酸、怕碱，要呵护，那就是资本市场要加强监管，保护投资者的合法权益。珍珠数量要够，那就是上市公司的数量还要增加。”

刘士余指出：“去年券商真正落实风险管控责任，一些上市公司和保荐人主动从IPO排队的企业中撤回去，共有90家。这需要靠大家的共同努力，以把住质量关。高质量的上市公司会带来市场增量资金，这是实践证明的一种高度正相关的关系。”

宋清辉认为，在注册制推出前，加快对IPO存量企业的消化速度非常有必要，一方面可尽快满足企业所需的资金，另一方面可以为注册制做准备。当然，IPO速度也要结合市场的承受力来考虑。如果速度过快、发行量过大，会对市场造成冲击。“相信监管层有能力有信心解决IPO"堰塞湖"问题，还广大投资者一个正常的资本市场。”