周四（3月2日）大宗商品多数上涨，整体波动幅度不大，焦煤焦炭领先涨幅榜，但日内一直处于横盘整理态势，甲醇今日继续下挫，惨遭三连阴。截止下午收盘，焦炭涨1.74%，焦煤涨1.58%，沪铅涨1.54%，菜粕涨1.4%，豆粕涨1.24%，沪锡涨1.08%，螺纹涨1.05%，沪锌涨1%；跌幅方面，甲醇跌1.07%，沥青跌0.89%，大豆跌0.82%。

3月份焦炭市场或有所起色

从供给端来看，焦炭进一步大幅下跌的空间不大，3月降幅逐渐缩小且下跌频率放缓，市场有逐渐趋稳可能。少数地区或因供应偏紧，焦炭小幅上涨。

据卓创调研，包括山东及河北地区部分钢厂2月下旬起采购气氛有所提升，焦炭市场需求量出现小幅回升。前期钢厂有意控制原料库存，导致钢厂焦炭库存回落。但随着钢厂开工率逐渐提升，部分钢厂囤货意愿提升，支撑焦炭市场需求。此外，贸易商在2月中下旬时抄底情绪增强，焦炭市场需求提升。

业内人士看来，3月份焦炭市场或有所起色，焦炭价格逐渐企稳，但上涨仍需观望。下旬时重点关注钢市需求恢复情况，若终端需求提升，或继续提振焦炭市场。但长线来看，下游钢市风险依然存在，焦炭市场回暖空间有限。

螺纹钢上行之路不平坦

据Mysteel统计，截至2月24日，全国35个城市螺纹钢社会库存为866.88万吨，环比下降0.78个百分点，结束了此前连续十二周的上升态势。当前的库存量基本恢复到2012年的同期水平，社会库存的“蓄水池”功能重启。同时，Mysteel统计的全国139家建筑钢材生产企业的螺纹钢库存也已连续两周下降，螺纹钢钢厂库存与社会库存双双下降，表明终端需求开始启动。进入3月，天气转暖，全国各地工地陆续开工，预计后期库存去化可持续，对钢价将形成较强支撑。

总体而言，去产能政策有增无减，基建投资有提速迹象，下游终端需求开始启动，库存由升转降，钢市供需格局有望进一步好转。预计后市钢价重心仍将上移，但近期钢价上涨过快，已透支了部分利好因素，预期的兑现尚需时日，钢价短期或将迎来回调。

短线承压难改甲醇上涨趋势

2017年上半年甲醇价格或偏乐观，主要原因在于短期内甲醇供应偏紧格局较难打破。首先看库存情况。不同于其它工业品在春节期间大量累库的情况，甲醇市场库存依然无压。从港口总库存来看，节后小幅回升但总量在80万吨附近，仅为往年的平均水平，远不及去年高点。随着港口烯烃需求的增长和烯烃企业库存的显现化，港口常量库存将明显高于往年，因此甲醇港口库存总量并不大。从可流通货源的表现可以更清晰直观地看到，节后甲醇库存并无明显上浮，总体可流通库存仍处于历史低位水平，由此港口甲醇贸易商并不愿意低价出售。

需求端来看，传统下游季节性复苏自不在话下，环保压力下作为清洁燃料的甲醇需求也不断增长，最重要的还是烯烃企业。前期检修装置已在陆续恢复中，毕竟长期停工并不是企业躲避亏损的上上策，企业需要运作来维持工厂和现金流的运转。烯烃开工回温是一个较为确定的事件。