周四上证50ETF高开低走，日内呈振荡下跌态势，截至收盘，上证50ETF较前一交易日下跌0.63%，报收于2.353。期权市场成交活跃度进一步提升，成交量增长28.3%，共成交545826手，其中认购期权成交317503手，认沽期权成交228323手，成交量PCR值小幅上涨至0.72，在弱势行情下，投资者乐于利用认沽期权对冲价格下跌风险。主力3月合约中，成交集中在平值附近期权，2.3—2.45执行价格处期权成交量最大，后期密切关注该区域价格表现。持仓方面，全部月份合约有所增仓，其中认购期权增仓大于认沽，这表明在下跌行情中，投资者对中长期走势依然看好。

在标的资产价格下跌的带动下，认购期权全线下跌，而认沽期权则全线上涨。波动率方面，历史波动率小幅上涨至10.58%附近，而隐含波动率呈现持续下滑态势，且无上涨迹象。主力3月合约中，认购平均隐含波动率为6.19%，认沽平均为16.71%，二者价差进一步加大。隐含波动率偏度结构分化，3月认沽期权呈现“中间低，两边高”的微笑形态，而其他月份合约则呈现“执行价格越高，隐含波动率越高”的右偏结构。

综上所述，本周标的资产跌势明显，但市场总体驱动依然向上，不可盲目看空。近期应以防控风险为主，尝试利用长期认购期权构建备兑组合，适时进行展期；或者构建日历套利组合，低风险赚取时间价值。