2017年，全球最大白银消费国之一的印度，其白银进口量可能创2012年以来的新低。去年年底，印度政府为打击低下经济而推行“废除大额票面纸钞”的政令，印度广大农户的购买力因此一落千丈。

金属聚焦分析师Chirag Sheth称，印度2016年白银进口量暴跌近60%，减少进口约3000吨，并且预期，2017年印度白银进口将进一步缩水。

Sheth表示，莫迪政府的废钞令虽然对增加金融系统运作的透明度起到了积极作用，但此举对于印度广大农村地区造成的伤害也是不容忽视。农民日常生活工作对于现钞的依赖程度明显高于城里人。

至于投资需求方面，Sheth也不太看好今年的行情。他认为：“2017年，印度实物白银投资需求可能下降超10%，对此我也丝毫不会感到惊讶。”

在印度传统社会中，老百姓用几乎膜拜的眼神看待白银。印度现行货币“卢比”一词就是取自于古印度梵文中的白银一词“卢普”。

在印度农村地区，白银被视为穷人家的黄金，广大农村妇女也好配带银制足饰。但现如今，许多农民发现，他们已经无力购买实物白银了，因为家里储蓄的大额面钞已经作废。

印度北方邦年近五旬的蔗农Samarpal Singh称：“在我们这里，如果哪户人家不购买点金银饰品，那么自家的女儿是攀不上体面婆家的。现在，大额现金不能用了，蔗糖丰收上市又要假以时日，我们准备向银行贷款为女儿准备嫁妆。”

印度的主要白银进口来自英国、中国大陆和香港地区。当地的Hindustan Zinc Ltd公司年产白银近400吨。

Hundia Exports Ltd老板Suresh Hundia称：“最近的6个月里，印度白银市场近乎死寂，产品几乎卖不动。由于缺乏实物需求，不少贸易商已经或准备将现有存货投放到期货市场套期保值。”