股指：股指尚未逃脱震荡格局

1、股指期货行情

3月3日，三大期指小幅低开，早盘走低，IF、IH盘间维持震荡，最终录得中小跌幅，IC盘间震荡走高，最终录得小涨。主力IF1703合约收3405.00 ，下跌15.60 点（0.46%），成交量为14394手，持仓量为37064手；主力IH1703合约2337.60 ，下跌13.40 点（0.57%），成交量为5485手，持仓量为25509手；主力IC1703合约收6393.00 ，上涨7.80 点（0.12%），成交量10414手，持仓23929手。IF总成交量为16856手，总成持仓量为49508手，成交持仓比为0.34 ；IH总成交量为6888手，总成持仓量为35317手，成交持仓比为0.20 ；IC总成交量为12770手，总成持仓量为37458手，成交持仓比为0.34 。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差缩窄。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-22.86，价差与现货价格比-0.67 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-9.6，价差与现货价格比为-0.41 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-59.8，价差与现货价格比为-0.94 %。

3、主力持仓分析 

主力持仓方面，主力合约以减仓为主，主力多头减仓幅度大于主力空头，表现为净多。具体看，IF1703合约前二十大多头减仓36手，前二十大空头减仓51手，新增多单与新增空单之差为15手；IH1703合约前二十大多头手增仓307，前二十大空头手增仓220，新增多单与新增空单之差为87手；IC1703合约前二十大多头增仓18手，前二十大空头增仓254手，新增多单与新增空单之差为-236手。

结论及投资建议

上周五三大期指小幅低开，早盘走低，IF、IH盘间维持震荡，最终录得中小跌幅，IC盘间震荡走高，最终录得小涨，期现负价差扩大，主力空头减仓明显；现货方面多数指数跳空低开，成交量萎缩；外盘方面，三大美指小幅上涨，欧洲三大指数涨跌互现，耶伦发言为3月加息点亮绿灯，预计近期外盘指数震荡为主，对A股影响较小；周末最近政府工作报告公开，经济增长目标为6.5%左右，相对去年6.5%-7%的区间目标，有所下降，弹性增加，M2增速目标定为12%，相对去年13%有所下调，维持稳健中性的货币政策，为保增长和防风险均留出一定空间，工作重点依然是供给侧改革，两会期间股指行情仍有维稳预期，两会过后，美联储加息的影响有可能逐渐显现，上周五美元兑人民币中间价上调，美元指数有望重新强势，对股指构成较大压力，建议波段操作关注风险，借两会之机逢高降低仓位，待加息影响降温后，股指逻辑将落脚到经济反弹与货币收紧存在时间差，股指仍有一定上涨空间。