今年 1月4日至今，早籼稻期货主力合约1005价格从高点2135元/吨一路下跌至低点2058元/吨，累计下挫77元/吨，跌幅达3.6%。此外，远月1009合约价格在此期间累计跌幅为3.5%。尽管在其它农产品价格大起大落的同时早籼稻价格波动的幅度较小，主要是因为该品种市场成交活跃度相对较低，但是从近期稻谷市场良好的基本面状况而言，我们认为，无论上游稻谷市场受到粳稻价格坚挺的利多影响还是下游大米需求开始回暖支撑米价上扬，后市早稻现货价格将平稳震荡小幅上行，而期货价格将止跌企稳。

一、国内传统节日春节临近，“节日效应”明显强化

近期以来，随着国内传统春节的临近，稻谷和大米市场需求持续好转，市场购销较为活跃，价格稳中有升。根据中华粮网统计数据显示，截止到1月21日当周，早籼稻全国收购均价1876元/吨，较一周前上涨4元/吨，中晚稻1906元/吨，较1月14日当周上涨4元/吨，粳稻2334元/吨，较2009年12月底上涨50元/吨。此外，早籼米全国均价2783元/吨，较1月初均价上涨17元/吨，晚籼米2950元/吨，较两周前上涨100元/吨，而当前全国东北大米均价为3527元/吨。

从上述稻谷和稻米价格近期变化情况来看，“稻强米弱”的现象继续得到改善。主要是因为一方面目前距春节仅两周时间，终端大米需求逐渐趋旺，市场活跃程度不断增加。由于担忧米价继续走高和后期运输紧张，经销商做多信心增强，备货热情继续升温，提振大米价格的不断走强。另一方面，全国春运即将展开，客运量的激增对原本此前受到大雪降雨天气影响而偏紧的东北货物交通运输无疑是“雪上加霜”，即使企业愿意支付偏高的请车费也难以大量发运稻米，预计后期主产区外运数量将出现一定的减少，或将导致销区米价继续保持坚挺上涨态势。笔者认为，近期走强的大米需求将在后市传导至上游稻谷价格，这是因为将由于大米需求回暖和运输紧张两方面因素将导致下游大米需求的企业的库存下降，后期将采取补库而对上游稻谷价格起到利多作用。

二、东北粳稻价格高位运行，籼稻对市场的吸引力有所增强

步入2010年至今，国家在新年度总共举行了3次东北临储粳稻竞价交易以及3次粳稻跨省移库竞价销售，累计计划投放30.737万吨粳稻，其中仅1月14日当日投放的0.5万吨流拍外，其余粳稻全部成交，并且成交均价呈现稳步上涨态势。1月21日当周最低收购价粳稻成交均价2310元/吨。临储粳稻的高价成交和高成交率反映了当前市场对短期稻米价格继续看涨。在粳米价格不断上涨的带动下，籼稻米价格也不断走强，数据显示，1月25日九江地区2007年早籼稻收购价1840元/吨，较1月初上涨30元/吨，广州新稻站台价1970元/吨。由于国内粳稻价格处于高位，粳籼稻米价差依然较大，籼稻对市场的吸引力有所增强，近期南方产区籼稻销售情况不断改善，销量持续好转。

三、全球大米期末库存或降低，但库存用量比不会偏紧

根据美国农业部发布的最新大米展望报告显示，2009/10年度全球大米产量预测数据上调了87.7万吨，为4.347亿吨，不过仍比上年的创纪录水平降低了3%，主要原因是巴西、印尼天气恶劣，影响了稻米减产。不过印度、巴基斯坦和美国的稻米产量数据上调。同时，受天气影响，2010年泰国稻米产量可能下降。虽然2009/10年度全球大米消费量可能将创下历史最高纪录，这将有助于降低全球大米期末库存，但这并不会导致库存对用量比的大幅吃紧。因此，目前全球大米市场上的多空因素依然交织，大米价格保持相对坚挺。

综合上述，当前稻谷价格在利多因素的作用下其下行空间极其有限，并且价格有望止跌企稳。技术层面上，早籼稻主力合约1005价格在2060元/吨附近获得支撑后，近期价格有望在基本面短期利多因素的影响下呈震荡趋升的态势，远月1009合约价格虽受到预期政策扶持的利多因素影响，但09远月合约在最低收购价加上入库费用以及仓储等费用后早稻较为合理价格在2100元/吨左右，当前2150元/吨的价格有所偏高。操作上，中长期多单者可考虑1009合约价格在2100-2130元/吨区间配置多头仓位。