上周美豆拉升，但冲高回落，对应基本面消息分别是，川普关于生物柴油的言论引发了市场对大豆需求增加的预期，南美大豆丰产基本定局，且雷亚尔贬值预期强烈。受外盘提振，大连豆粕05合约反弹幅度超过预期，并且日线级别的回调有结束的迹象。现货基本面上，利空依然是供应量大的老梗（已经炒作了两个多月，但盘面没跌多少，只是此前的基差泡沫被刺破，并且如今主流基差已经稳定在150-250元区间），利多是两会期间北方工厂的减产预期，以及越来越近的豆粕需求旺季。截止今日，京津冀鲁地区豆粕主流价格在3090-3170元，长三角地区豆粕主流价3120-3180元，两广地区豆粕主流价格为3100-3160元。目前豆粕现货与m1705主流价差由170-270元小幅缩小至150-230元。

技术面上，CBOT大豆主力5月合约宽幅震荡节奏不变，但区间缩窄为1017-1074.5美分；日线级别继续保持回调，下方支撑1020美分，上方阻力1056.25美分；小时线级别为反弹，下方支撑1028.75美分，上方阻力1052美分。大连豆粕主力1705合约周线还是震荡节奏不变，区间2800-3000元；日线级别回调进入尾声，下方支撑2900元，上方阻力2970元；小时线级别上涨节奏很好，支撑2930元，阻力2970元。整体上，豆粕K线上的调整逐渐进入尾声，MACD日线级别即将出现金叉是大概率（今晚开盘就可能出现）。基本面上的最大利空是2016年7月初便开始的供过于求格局，目前基本消化殆尽，期价已经在2800-3000元区间震荡了将近半年，没有新的利空素材继续压价。

本周从格局上谈下已经发生的或者潜在的利多素材。

国外方面，虽然白宫发表声明称并没有着手准备有关乙醇燃料的行政令，但也没说以后不会准备这方面的行政令，并且生物柴油可以降低石油这种不可再生资源的消耗。慎重考虑这点，未来美国生物柴油的使用频率增加是必然。因此美国大豆内需有增加预期。除此之外，现在是3月初，还有二十多天便是清明，也是每年北美大豆播种季节，所以3月下旬开始会有产区天气的炒作，虽然北美产区天气已经连续多年没出问题，但是考虑到此前南美产区风调雨顺时和出现问题时，期价的反应（风调雨顺便是横盘或者阴跌，出现问题直接拉升）。因此，今年北美产区天气问题和对应盘面的反弹大致也会如此。

国内方面，李克强总理在十二届全国人大五次会议政府工作报告中强调：“推进农业结构调整。引导农民根据市场需求发展生产，增加优质绿色农产品供给，扩大优质水稻、小麦生产，适度调减玉米种植面积，粮改饲试点面积扩大到1000万亩以上。鼓励多渠道消化玉米库存。”对此，笔者的理解是，玉米和豆粕分别作为饲料原料能量类和蛋白类原料的主力，前者是完全能够自给自足的，但后者需要大量进口。目前玉米种植面积减少的预期很强，导致期价拉升幅度大，种植玉米获利是产量为主，种植大豆获利是补贴为主。所以，行政角度考虑，玉米种植减少，大豆种植增加，但从利益角度考虑，农户更加愿意种植玉米而非大豆。并且随着春分临近（3月20日），养殖旺季到来，豆粕需求会越来越好。

当然，从供需数据上看，全球的大豆的供应和种植面积是不断增加的，国内的豆粕需求因为养殖效益不佳，增长陷入了瓶颈。这一点是一直存在，并且经常会在多头们的故事结束时发酵。就“供需”二字而言，供和需都不是唯一性，供需基本面的数据左右才会最大限度的得到体现。例如：“人有吃饭的需求，当板面太贵的时候，大家就会选择吃刀削面”。但对于今天的转基因豆粕来说，如果太贵了，除了继续大量进口大豆，无法找到能从量上替代豆粕的。或许以后国产大豆产量会上来，或许以后会克服DDGS的黄曲霉毒素超标问题。但终究还是远水解不了近渴。