2017年3月7日宏源棉花早评： 短期涨幅过大，谨慎冲高回落

资讯要点：

1. 3月6日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉3.02万吨，实际成交3.02万吨，成交率100%，成交平均价格15476元/吨，折3128价格16640元/吨；成交最高价16380元/吨，最低价14520元/吨，折3128价格16640元/吨，成交平均价格为15476元/吨，累计成交平均长度为28.23，累计成交116家。

2. 进口纱内盘市场价格整体偏强,交投气氛趋于活跃，库存有所下滑，贸易商多有涨价意向,下游织厂开机水平持稳，备货积极性较高,但不愿接受涨价。抛储棉花的品质、成交价、成交量成为市场关注的焦点。短线棉纱环节偏强概率大。广东市场进口巴纱A级品质赛络纺C10S现货含税自提主流报价1.97-1.98万元/吨。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16376（+5）元/吨，328棉价格15965（0）元/吨，527棉价格14975（+5）元/吨；137长绒棉价格指数21500(-50)元/吨，236长绒棉价格指数20100（0）元/吨；棉花均价15977（+14）元/吨，棉粕均价2856(0)元/吨，棉籽均价3014(0)元/吨，三级棉油均价6770(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                      8B报价16158（+40），4128B报价15555（0）；山东3128B报价15900（0），4128B报价15380（0）；江苏3128B报价15989（0），4128B报价15425（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：30.5（0）天；纺企棉纱库存：18.9（+0.2）天；织厂棉纱库存：18（+0.2）天；全棉坯布库存：24.5（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存4.9（+0.2）天；纯涤纱成品库存7.5（0）天；涤纱厂原料库存：14（0）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存6（0）天；人棉纱原料库存:24（0）天；人棉纱成品库存：9.6（-0.4）；人棉布库存天数：18（0）；

d) 中国纱线库存指数14.3（+0.1），中国坯布库存指数为22.8（0）。

4. 纯棉纱厂负荷40%（0%），涤短负荷80%（-2.6%），粘短负荷86%（0%）,人棉纱厂负荷55%（-10%）;纯涤纱负荷45.5%（-7.5%），全棉坯布厂负荷41%（-7%），人棉布负荷约45%（-20%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于16355，上涨0.71%；1709合约收于16765，上涨0.72%；ICE期棉主力合约收盘79.18美分，上涨1.53%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为1004（-12）；国内C32S与印度C32S现货价差-340（0)，国内与印度JC32S内外价差130（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差730（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周一上涨至近三年最高水准，此前中国开始拍卖国储棉，提振棉花需求增加的预期。美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据显示，截至2月28日当周，投机客增持棉花净多头头寸1,760手，至107,001手。 

昨晚郑棉冲高回落，前半段交易仍维持在高位，随后在最后半小时跳水，多头平仓盘出现打压了价格。昨天国储棉拍卖全部成交，并且加价较多，足以见市场的热情高涨。我们认为在前期拍卖，市场一定是非常活跃，因为在去年拍卖中，最终购买者都获利巨大。但随着拍卖的棉花不断涌入市场，现货供给越来越多，价格就回落的概率较大。另外还需要考虑的是价格因素，如果一旦价格上涨到17000，那么下跌的动力也就随之而来，外棉的上涨也不会持续。

从技术上看，ICE棉花昨晚继续走高，并创出新高，但还需要第二日确认；郑棉K线大涨，摆脱了前期震荡整理结构，上方阻力16910。操作上，今日如果高开后不能站在16500之上，可以少量抛空。