国债期货：期债交投走弱 市场等待新的动向。

一、行情回顾。周一，期债维持弱势，震荡下跌。5年期主力合约TF1706开盘价98.420 ，最高98.475 ，最低98.330 ，收盘于98.350 ，涨跌幅为-0.09%，成交量为6449手，持仓量为16725手。三张合约总成交6590手，总持仓17748手。10年期主力合约T1706开盘价95.000 ，最高95.085 ，最低98.330 ，收盘于94.935 ，涨跌幅为-0.11%，成交量为37014手，持仓量为59511手。三张合约总成交38533手，总持仓65035手。

二、资金面。昨日，公开市场操作净回笼300亿元，资金利率上行为主。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行3.43BP至2.4033 %，7天利率下行1.3BP至2.6460 %，14天利率下行0.1BP至3.1370 %；银行间回购加权利率1天利率上行11.5BP至2.4542 %，7天利率上行10.51BP至2.8317 %，14天利率上行3.46BP至3.3308 %。

三、现券市场。TF1706合约的CTD券170001.IB，IRR为-2.58%，该券当日估值为99.33；T1706合约的CTD券为160023.IB，IRR为-3.80%，该券估值为94.33。现券方面，昨日5年、10年期收益率分别上行0.1BP、0.4BP至3.0404%、3.3615%。中债国债类指数较上一交易日下行，其中中债国债总指数下行0.06BP至169.61 ，固定利率国债指数下行0.06BP至170.01。

四、财经资讯。

1、李克强：6.5%左右的经济增长目标可支撑比较充分的就业，保持中高速增长必须以推进供给侧改革为主线。

2、央行副行长陈雨露：要坚持稳健、中性的货币政策，坚持不搞大水漫灌；要千方百计保持证券和房地产市场的稳定，避免资金大起大落；要拓宽金融之水流入实体经济之田的渠道。

3、发改委副主任宁吉喆表示：1月PPI高增长主要是恢复性上涨，PPI增长归因于全球大宗商品价格反弹，将密切关注CPI和PPI走势，相机抉择。

五、结论及投资建议。周一，期债维持弱势，震荡下跌，国债关键期限收益率短端下行，长端小幅上行，国开债关键期限收益率全部上行，市场做多动能不足，观望情绪较重，交投走弱。2017年结构调整是主线，增长目标下调为具体实施增加了弹性空间，反映政府层面对经济发展的信心和乐观预期；M2目标下调与上年13%的目标值相比供给意愿下降，叠加需求不弱，货币中性稳健。昨日公开市场继续净回笼300亿元，银行间加权回购利率上行，今日1940亿元MLF到期，关注央行操作；目前距月末仍有一段距离，但为应对季末资金面再次紧张市场会有所保留，暂时并不建议频繁操作，前期我们在旬度策略中推荐的跨品种套利策略仍可持有。期债目前或将继续等待经济数据的落地以及同业等监管政策的明朗，维持震荡态势，底仓持有，多看少动仍是上策。