3月6日主要指数全线上扬，创业板指放量收出中阳线，收盘涨1.79%，中小板指也有1.09%的涨幅，而上证综指涨幅相对落后，仅为0.48%。机器人、科大智能、锦富技术、科恒股份、鸿特精密等创业板股更是纷纷涨停，表现抢眼，显示以中小板、创业板为代表的成长股正逐步迎来资金关注，开始有跑赢周期股的迹象。

随着近期A股风格出现一定变化，市场上二八转换呼声再起。不过，多数券商认为，成长股接下来会有一定的表现，但出现全面可持续行情的概率不大，从短期看成长股的反弹具有补涨性质；同时看好中小创股的年报业绩行情，认为可关注3月份的“业绩+资金”双重推动的短期反弹行情。

中小创股伺机而动

近期中小板和创业板明显跑赢主板，尤其是创业板表现出色。3月6日创业板指放量收出中阳线，收盘涨1.79%，中小板指也有1.09%的涨幅，而上证综指涨幅相对落后，仅为0.48%。事实上，自从今年1月16日各大指数创出低点以来，中小板指和创业板指反弹幅度显著大于上证指数，上证综指从当日低点3044点至昨日的3234点，反弹幅度为6.24%，而创业板指反弹幅度高达10.03%，中小板指反弹幅度更是高达12.68%。

与之相应，以中小板、创业板为代表的成长股近期正在扭转颓势，逐步获得资金的关注，流动性明显改善。统计显示，不计一年内上市的次新股和仍停牌的股票，3月6日涨幅超过4%的股票有110只，其中67只为中小创股，所占比例超过六成。智能机器概念的机器人、科大智能、赛为智能、雷柏科技，OLED概念的锦富技术、强力新材，锂电池概念的科恒股份，特斯拉概念的鸿特精密等中小创股纷纷涨停，表现抢眼。

而从1月16日各大指数创出低点以来，部份中小创股的区间涨幅也非常可观，特别是一些有炒作题材的股票。顺丰控股、华灿光电和北新路桥的区间涨幅均超过50%。鸿特精密、尤洛卡、美欣达、云意电气、红相电力、蒙草生态、富春通信、世纪游轮等的涨幅也均超过30%。

中银国际认为，随着周期股涨幅扩大，市场对于上游供给侧的改革效果和需求侧的复苏持续性产生分歧，叠加3月经济数据公布临近，部分市场资金撤出高位的周期板块流向前期超跌的成长板块，显露二八切换的现象。但其认为，成长股短期仍缺乏主线逻辑的支撑，建议积极关注利好成长股板块的重大事件催化剂，以及未来龙头题材的产生。

有望迎来业绩行情

由于价值重估及分红的因素，去年周期股表现更胜一筹，形成了将近三个季度左右蓝筹股走强的行情。期间中小创股多次出现短暂的噪动，但风格切换始终未能实现。随着近期A股风格出现一定变化，市场上二八转换呼声再起。

那么这一次中小创股的春季噪动行情能走多远？3月份能否加大成长股的布局力度？

中泰证券认为，成长股接下来会有一定的表现，但出现全面可持续行情的概率不大。从估值水平来看，经过2016年的震荡调整，成长股估值较以往便宜不少，但绝对估值上并不十分便宜。同时流动性偏紧情况下也不支持成长股的大行情。西南证券表示，短期来看成长股的反弹属于超跌反弹；从中期看中小创股仍然有估值回归的需求。虽然中小创股在2016年都经历了业绩高增长，但估值依然偏高，创业板市盈率为57倍左右，中小板市盈率在55倍左右。而创业板相对于主板的估值虽然低于2014年底时期，但仍比历史底部高25%左右。另外，2017年必然是新股大量发行的一年，预计全年新股发行数量将达到400家，这将对中小创股的估值形成压制。

中泰证券建议关注中小创股的“业绩行情”，认为3月份随着业绩披露的超预期，可关注“业绩+资金”双重推动的短期反弹行情。资金面上，相较周期股的中长期逻辑，中小创股短期存在增量资金诉求增强，存量资金调仓压力减小的相对机会；基本面上，相对看好两个方向，即细分行业的逆周期逻辑验证以及企业本身的逆周期优势变现，最终体现在业绩高速增长上。

西南证券也认同，在年报披露期，高业绩增速可催化中小创展开超跌反弹行情。根据深交所的最新业绩公告，2016年，创业板营业收入达到8052.72亿元，同比增长34.46%，实现净利润932.16亿元，同比增速高达38.15%。中小板营收同比增长17.81%，净利润同比增长32.56%。与之前各个板块公布的业绩预告来看，虽然实际的业绩增速略低于业绩预告，但相差幅度并不大。