国债期货：外储稳中有升 期债情绪有所回暖。

一、行情回顾。周二，期债日内反复震荡，尾盘表现积极。5年期主力合约TF1706开盘价98.350 ，最高98.520 ，最低98.295 ，收盘于98.490 ，涨跌幅为0.10%，成交量为6654手，持仓量为16088手。三张合约总成交6704手，总持仓17122手。10年期主力合约T1706开盘价94.910 ，最高95.195 ，最低98.295 ，收盘于95.155 ，涨跌幅为0.18%，成交量为44347手，持仓量为58911手。三张合约总成交45254手，总持仓64348手。

二、资金面。昨日，公开市场操作净回笼100亿元，资金利率上行为主。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.08BP至2.4041 %，7天利率下行0.2BP至2.6440 %，14天利率上行0.3BP至3.1400 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.73BP至2.4615 %，7天利率上行33.69BP至3.1686 %，14天利率上行19.29BP至3.5237 %。

三、现券市场。TF1706合约的CTD券170001.IB，IRR为-2.12%，该券当日估值为99.33；T1706合约的CTD券为160023.IB，IRR为-2.97%，该券估值为94.32。现券方面，昨日5年、10年期收益率分别上行-0.2BP、0.3BP至3.0387%、3.3643%。中债国债类指数较上一交易日下行，其中中债国债总指数下行0.02BP至169.57 ，固定利率国债指数下行0.02BP至169.97 。

四、财经资讯。

1、央行对12家金融机构开展1940亿MLF操作，其中6个月885亿元、1年期1055亿元，中标利率与上期持平，分别为2.95%、3.1%。

2、中国外储结束连续7个月下滑，重新站上3万亿关口。2月外汇储备30051.24亿美元，环比增69.2亿美元，1月曾跌破“三万亿”整数关口。外管局：跨境资金流出压力会有所缓解，外储规模或在波动中趋稳。

3、花旗固定收益指数将中国在岸债券纳入其新兴市场和地区政府债券指数。渣打：带来的潜在影响力巨大。

五、结论及投资建议。周二，期债日内震荡反复，尾盘表现积极，国债、国开债关键期限收益率整体呈现窄幅波动，5年、10年收益率利差小幅走扩。昨日公开市场继续净回笼100亿元，Shibor利率和银行间加权回购利率上行，同日央行对12家金融机构开展1940亿元MLF操作，中标利率与上期持平，完全对冲到期资金，对流动性和期债走势有一定提振作用；外储规模与1月相比稳中回升，增加69.2亿美元，重新站上3万关口，外管局表示价值重估为外储回升的主要原因，未来外储规模有望在波动中稳定下来，由于人民币走势平稳，外储承压较小；花旗宣布将中国在岸债券纳入其新兴市场和地区政府债券指数，对国际资本进入中国债市有积极作用。期债或将继续等待经济数据的落地以及同业等监管政策的明朗，维持震荡态势，但市场情绪短期回暖，底仓持有同时辅以短线操作。