油脂油料

1.近期 USDA 重要数据公布时间

2.现货价格和基差报价：豆粕、菜粕现货价格微涨。豆油、棕油、菜油现货价格回落。基差近期报价减少、远期价格略微下降。

注：各品种现货价格采用分地区均价，基差报价均以期货盘面主力合约为基准。

3.库存和成交情况：豆粕库存有所增加，成交情况一般；菜粕库存小幅下降，菜粕成交情况一般。豆油库存稳定，成交极清淡；菜油成交清淡；棕榈油库存持平，成交极清淡。

注：豆粕和棕榈油采用港口库存数据，豆油采用商业库存数据，菜粕采用沿海进口菜籽港口库存数据，菜油采用 1 月预估库存数据，库存数据均为周度数据。

4．利润：美豆压榨利润下跌、加籽压榨利润回落。豆油、菜油、棕榈油进口利润回落。

注：油料品种（豆粕和菜粕）的利润数据采用的是压榨利润，油脂品种（豆油、菜油和棕榈油）的利润数据采用的是进口利润，利润增减显示的是利润绝对值的变化。

5.持有收益率：豆粕和菜粕持有收益率回落；豆油、棕油、菜油持有收益率回落。

6．小结

1）豆粕：巴西大豆收获运输受降雨影响，国内豆粕库存增加，目前消费淡季豆粕现货成交情况一般。豆粕处于驱动中性，压榨利润回落使得估值处于中性偏弱区间，短期将转入震荡反弹格局。

2）菜粕：菜粕需求略有起色，库存变动幅度较小，菜粕处于驱动中性，持有收益率偏高，估值中性偏高阶段，近期震荡反弹格局不变且强于豆粕。

3）豆油：豆油库存逐步回升，驱动转为中性偏弱区间；进口利润回落至中性区间、基差收益率呈中性偏低，估值处于中性区间。市场氛围对其价格影响较大，近期震荡走势呈现。

4）棕榈油：棕榈油国内库存处于回升阶段，驱动从偏强区间回落转弱，进口利润从历史高位回落下跌，基差收益率低位震荡，估值处于中性偏低区间。短期震荡反弹运行。

5）菜籽油：菜油预期库存随拍卖而减少，但出库量并不大，使得驱动由弱转平，基差及进口利润接近中性偏强区间，其估值位于中性偏高区间。短期菜油处于震荡偏弱运行阶段。

7．推荐策略