股指今日小幅回调

观点：消息面上，央行：3月7日，为维护银行体系流动性基本稳定，结合近期MLF到期情况，央行对12家金融机构开展MLF操作共1940亿元，其中6个月885亿元、1年期1055亿元，中标利率与上期持平，分别为2.95%、3.1%。央行：中国2月外汇储备30051.2亿美元，环比增加69.2亿美元，扭转此前连续7个月的下跌趋势，预期29690亿美元，前值29982亿美元。银监会：副主席曹宇称，目前银监会的理财监管办法已经都修改好了，办法已经很成熟了。从大的程序讲，会先出央行的资管办法，再出银行的理财办法。大商所：发布施行《大连商品交易所豆粕期货期权合约》和相关实施细则，豆粕期货期权合约上市交易时间及有关事项另行通知。市场方面，股指连续反弹两日，但从融资融券数据来看，增量资金并不积极，中小盘股走强之后，也开始逐步接近阻力位，所以股指整体仍以区间震荡为主，今日预期小幅回调

交易策略方面，股指区间震荡，可持仓IF或者IH合约多单不动。

国债止跌反弹

【利率品种】昨日利率债收益率整体波动不大。早盘国开新发1年期，续发5、10年期，除1年期有所下行外其余期限中标利率涨跌互现，波动不大。截止日终，国债收益率曲线涨跌互现，除个别期限外整体波动在1BP左右；国开债曲线、农发行债曲线、进出口行债曲线涨跌互现，整体波动1-2BP。

【信用品种】昨日信用债收益率整体上行。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率上行10BP至3.97%，6M期限收益率上行8BP至3.98%，1年期收益率上行5BP至4.05%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率上行3BP至4.28%，5年期收益率上行3BP至4.43%水平。

【公开市场】周二（3月7日），央行进行了100亿7天期、100亿14天期、100亿28天期逆回购，中标利率分别为2.35%、2.50%、2.65%，当日公开市场有400亿逆回购到期，当日MLF回笼1940亿，当日净回笼2040亿。

【货币市场】昨日Shibor各期限利率微幅波动。其中，1W下行0.2BP至2.6440%，3M下行0.07BP至4.2918%。

【操作策略】昨日，央行对到期的1940亿元中期借贷便利(MLF)进行了等额续作，维护银行间市场流动性的基本稳定，凸显出货币政策稳健中性的基调。其中，1年期MLF占比高于6月期MLF，被业内人士视为央行逐步提高利率、温和去杠杆的最新举措。央行昨日净回购100亿，连续第八日净回笼，合计回笼3700亿元。形态上五债、十债昨日走出一根光脚阳线，方向上保持了止跌反弹，近期利空因素逐渐出尽，今日有望继续反弹，五债支撑98.145，压力98.708；十债支撑94.422，压力95.460。

铜库存大增压力重现

伦敦铜库存再次意外增加，有色品种整体走弱，铜本次的库存增加稍有意外，两天增加了伦敦现有库存的33%，并且现货保持14美金贴水的情况下增加，表明外围压力继续存在。中国进口数据不如预期，保税库库存增加，市场暂时忽略了两个最大矿山的停产，技术上看，价格跌破47500元还有向下的空间，但是建议不要追空，有多的可以止损平仓观望。交易上看，本次下跌，持仓增加，说明资金也开始在多头方面有所动摇。

金银双双收跌 继续向下寻求支撑

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价双双收跌。COMEX金报收于1218.2，日线下破40日均线及1月高点，日均线及MACD死叉。周线刺穿10周均线，调整未见企稳迹象，支撑1200，压力1230；COMEX银报收于17.540，日均线及MACD死叉，期价下破今年以来的上升趋势线。周线触及10周均线，调整延续，支撑17.2，压力17.8。

消息面：OECD维持2017年全球经济增速预期3.3%不变，维持2018年预期3.6%不变。欧元区四季度GDP季环比终值0.4%，同比终值1.7%，均持平于预期和初值。德国1月工业订单环比大跌7.4%，创八年来最大单月降幅。日本四季度实际GDP年化季环比终值1.2%，预期1.5%，前值1%。日本四季度实际GDP季环比终值0.3%，预期0.4%，前值0.2%。

【基金持仓】最新的黄金ETF持仓836.77吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10350.88吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价低开低走。沪金日线留下跳空缺口，日均线及MACD死叉，周线向下考验10周均线支撑；沪银日均线及MACD下叉开口，期价触及60日均线，同时接近今年以来的上升趋势线，关注期价在这一线的表现。基本面上，随着美国3月议息会议的临近，市场对于加息的担忧成为金银期价的主要压力。在议息会议前，本周末还有美国非农就业数据将公布，这也构成金银短线抑制因素。基金持仓方面，最新的ETF显示黄金白银均有所下滑，这也反映了当前市场情绪相对谨慎。此外，特朗普政策、英国退欧、法国大选等地区形势的影响退居次席。因此，金银期价调整有望延续，短线继续向下寻求支撑。AU1706支撑273，压力277；AG1706支撑4100，压力4200。

【操作策略】金中期宽幅震荡，短线震荡调整，1706不建议追空，短线应对；银中期有望再转强，短线下试支撑，1706向下不破4100，可以此止损轻仓轻多尝试。

矿石钢材震荡调整

周二外盘原油收跌；CRB指数大跌，展开下行走势；伦铜大跌，测试前箱体下缘支撑；美元指数收涨，回靠前震荡箱体。钢材现货涨跌互现，矿石现货675，跌5；唐山钢坯3150，涨50；上海螺纹3730，跌10。截止3日，钢材社会库存环比下降2.47%，螺纹社会库存环比下降4.12%，连续2周下降，降幅较一上周扩大；说明需求在恢复。而近日现货下跌，一方面受高位成交不佳影响，另一方面连续小跌，终端按需采购为主。节后钢材价格上涨后，钢厂盈利在500-600，盈利面也扩大，商家谨慎心态起来，前期囤货出货意愿也较强。不过，“地条钢”清除进入关键期，建筑钢材钢厂扩产力度并不大。供给端，河北多地启动烧结机1-15日限产50%。目前关注随着天气逐步暖和，需求释放是否会超预期？将决定后期现货价格走势。期货市场矿石螺纹近期再度吸引大量资金参与，投机性增强，波动加剧，盘面一有风吹草动，很容易出现踩踏式杀跌，程序化交易增多也进一步加剧这种效应，操作中需要注意盘面特性。矿石受限产影响转弱，螺纹也受拖累，今日看外盘大跌对整体工业品市场氛围影响，矿石维持弱势调整，螺纹看前箱体上缘3400附近支撑表现。操作上，矿石波段轻持空，螺纹波段多头减出不持；短线交易日内为主。

胶市场看涨情绪弱化 期价加速回撤修复期现价差  

随着美元加息时间临近，美元走强对商品的抑制作用越来越大，商品集体承压，工业品之前的强势再度弱化。胶一方面受到工业品整体走软影响，一方面自身期现价差偏大，实盘压力开始起作用，投机多头继续撤离，技术破位后，技术抛盘出现，加速了期价的回撤速度，更重要的是，9～5月换月仍迟迟未真正开始，留给5月博弈时间已越来越少的情况下，目前围绕5月合约的增仓抵抗，都是无效的，在9～5月换月未完成前，我们仍认为期价难言真正起稳。操作上，在9～5换月未完成前，仍以反弹短空为主，5月短空点位下移至18600，短空止损19100。

聚烯烃压力不过转震荡

【现货市场】3月7日国内PE生产企业线性生产比例49.43%，停车比例8.09%；PP粒生产企业拉丝生产比例30.27%，停车比例11.87%。7042出厂价：齐鲁石化10000、扬子石化9700、广州石化9900、大庆石化9700、兰州石化9700；T30S出厂价：齐鲁石化8550、大庆炼化8450、镇海炼化8650、独山子石化8550。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量854吨，成交率12.2%；PP挂卖量3378吨，成交率47.2%。

【期货走势】L1705前20持仓：多头106,820（+10,767），空头138,632（+10,837）；PP1705前20持仓：多头152,292（+7,488），空头164,145（+8,715）。L1709-L1705价差135（+5），PP1709-PP1705价差141（+16），L1705-PP1705价差1013（+18）。日线未能延续反弹步伐，二者均回撤到5日均线附近，目前从日线和周线级别上看均倾向于低位震荡。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】未过20周均线前以震荡思路对待，L1705日内支撑9570、压力9830，PP1705支撑8530、压力8820。

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，数据方面，海关总署公布的数据显示，2017年1月份山西省出口煤及褐煤（按收发货所在地，下同）9.24万吨，环比增加1.57万吨，增长20.54%；同比下降9.9%。 1月份煤炭出口金额1651万美元，环比增长56.79%，同比增长80.6%。价格方面，唐山焦炭市场价稳观望，二级焦（CSR55）本地1650-1680元/吨个低承兑到厂价1620元/吨，优质资源（CSR60）1710-1730元/吨；山西焦炭观望，太原一级承兑出厂价1600-1650元/吨。综合来看，供给紧张状况有所缓解，需求方出现打压态势，短期焦点在于政策方面的变数，焦煤焦炭下行空间有限，依托支撑持有多单。

【期货走势】供给紧张状况有所缓解，需求方出现打压态势，焦煤焦炭下行空间有限，依托支撑持有多单。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤焦炭，下行空间有限，焦煤1705依托1260，焦炭1705依托1750持有多单。

粕类区间短线交易

【外盘、消息】外盘受巴西产量进一步预期增加影响，美豆粕收跌331.8跌1.3跌幅0.39%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货价格,山东日照3120元/吨，天津3160元/吨涨40，秦皇岛3140元/吨跌20，东莞3120元/吨。菜粕现货报价，安徽2540-2560元/吨，江苏连云港2530-2550元/吨，湖北宜昌地区2530-2550元/吨，营口2650元/吨，成都2400元/吨

【操作策略】因巴西部分物流中断提供支撑，外盘电子盘微涨。受整体氛围影响，两粕回落，又回到前期区间。1705豆粕2900-2950,1705菜粕2420-2470，两粕暂时缺乏单边上涨趋势动力，前多止盈后，今日区间短线交易。

白糖测试区间下沿支撑

【外盘】ICE 5月原糖期货收跌0.75美分，或3.9%，报18.4美分/磅。受大量技术性卖盘打压。

【消息】1.3月7日现货报价：柳州中间商新糖暂无报价。南宁中间商新糖报价6810元/吨，下调20元/吨，成交一般；2.行业组织印度糖生产商协会(ISMA)报告称，由于1、2月印度的马邦、卡邦等主产区的甘蔗单产不及预期，导致甘蔗供应量不足，预计16/17榨季印度糖产量将仅达到约2030万吨，低于ISMA在1月底对本榨季糖产量的预估2130万吨。然而，从去年10月底开始的本榨季以来，印度糖厂的销售量同比大幅减少，消费或是受到“废钞”事件打压，ISMA预计本榨季印度消费量约为2380-2400万吨，低于上榨季的2480万吨及1月的预估2420万吨。

【期货走势】印度仍推迟进口，外盘跌破19美分支撑，走势较为悲观。国内目前仍处于淡季，阶段性供应充裕时期，内外糖利润继续扩大，令市场担忧，郑糖夜盘再度下挫，测试区间下沿支撑，技术面偏空，但是贸易救济调查结束日期临近及市场联合抵制走私糖，预计仍是震荡走势，勿追涨杀跌。

【操作策略】区间震荡，日内跌至6700附近可轻多短线参与。

鸡蛋期价短线或展开短线下跌

观点：近期随着各疫情发生地关闭活禽市场、停止活禽跨地区调运等紧急应对措施的落实，本轮H7N9疫情已呈下降趋势，预测未来数周疫情将进一步下降。目前鸡蛋基本面整体偏弱，中期而言难有实质性的持续利多因素对鸡蛋价格形成支撑作用。前期受H7N9疫情等因素影响，鸡蛋期价短线走势偏强；但随着疫情呈现受控下降态势，鸡蛋期价面的弱势状态成为资金关注的焦点。我们认为在基本面偏利空的情况下，中期而言鸡蛋期价易跌难涨，短期内若其继续破位则或将展开一轮跌势。技术上看，目前鸡蛋1705合约受均线系统压制走低，后市若期价下破3250一线则其短线下跌趋势或将展开。

操作建议：短线交易；高位空单持有；1705合约可背靠10日均线轻仓试空。