商品市场在周二晚间再次遭遇血洗，玻璃、橡胶及黑色系商品均出现大幅下挫，从近期的走势上看，前期单边上涨的行情逐步过渡到宽幅震荡阶段，做多力量受到明显抑制，但空头打压也并不流畅，表现为盘面大幅下挫后会出现多笔买单进入，价格又随之出现反弹，但整体来看本周的空头力量要更受一筹，各品种不同合约均有破位的迹象，短期可配合技术走势高位做空对待。

从资金端的数据来看，螺纹钢、铁矿石的表现出现分化，螺纹钢前20多在总持仓的占比（后文称多头集中度）在2月底出现明显上升，但螺纹钢价格却没有跟随集中度上升而上涨，反而有破位向下之势，短期出现背离。从历史数据对比来看，价格与集中度走势高度相关，故短期的背离或在近期有所修正，而从资金的动向上来看，螺纹钢的下跌幅度越大，多头集中度就越高，表面上看有多头资金逢低吸筹的嫌疑。反观铁矿石，在同期的表现明显弱于螺纹钢，多头集中度在2月底后基本没有变化，显示出做多资金并没有选择铁矿进行买入操作，故资金的动向也直接反映了机构对铁矿基本面的看法，短期螺纹强于铁矿石的局面或仍将延续。

近期基本面数据变动并不是很大，从供应端角度看，炼钢利润在本周继续保持较高水平，铁水成本受焦炭及铁矿走低影响不断下降，叠加钢材现货高位震荡导致吨钢利润上升速度较快。利润的上升也带动了钢产量的增加，从监控的数据来看，上周样本钢厂螺纹钢、线材总产量376.7万吨，环比增加3.1%，同比增加4.8%。上周的高炉开工率也有小幅增加，整体与样本钢厂产量一致，但河北地区受两会限产影响开工略有下滑，预计短期仍将保持低位，触底反弹还需等待两会结束。年内旺季来临，逐步高企的钢材产量若不能得到有效消化，后期将会对钢材价格产生较大利空影响。

另外库存情况也是市场关注焦点之一，从节后表现来看，2月底社会库存就已开始转增为降，钢厂库存下降时点则更早一些，目前钢厂维持低库存策略逐步将风险转移到钢贸商手中，库存低也使得钢厂挺价意愿较强，故后期下游需求的落实情况将是对钢贸商的大考，若前期热炒的旺季需求不能兑现，高企的产量及库存或将为钢价压上最后一根稻草。另外期货盘面目前的运行位置较为关键，经过本周的下跌，价格已来到多个低点连线的支撑附近，若资金配合基本面继续增仓打压，则螺纹有从技术上转为下跌趋势的可能，故短期顺势操作偏空看待，但螺纹能否转为趋势性下跌还需后期基本面数据检验。