设为首页 | 加入收藏 | 今天是2024年12月18日 星期三

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网首页 >> 期货股票期权专家 >> 研究机构专家

黄李强:外围因素困扰 期债持续承压

最新高手视频! 七禾网 时间:2017-03-09 14:56:30 来源:金石期货 作者:黄李强

受利率持续走强的影响,国债期货近期表现偏弱,十年期国债主力T1706在反弹至60日均线之后承压,技术上可能要再次检验前期93元/张的支撑。后期在美国加息预期的作用下,国债或将延续弱势,但是下跌空间有限。


加息概率较大,人民币资产受到抑制


1月美国的CPI同比增速达到2.5%,为2012年3月以来的新高;新增非农就业人数达到22.7万,为去年7月以来的新高。通胀和劳动力数据表现强劲,美国加息的外部条件已经具备。在这种情况下,美联储主席耶伦在近期的发言中透露出美国在3月大概率加息,因此3月16日美国加息的真伪就成为影响全球资产的重要事件。根据以往的经验,美联储在进行利率决定的时候,都在尽可能减少其对于市场的冲击,此次态度如此坚决,笔者认为3月加息基本上已经确定。


3月以来,美元兑人民币汇率持续上升,基于我们对于美国加息的假设,人民币贬值可能在近期仍然延续。首先,人民币贬值对以其标价的资产产生了一定的压制作用。其次,随着美元走强预期的升温,外资流出可能会进一步加快,这将减少国内的货币供应,支撑利率。最后,为了避免人民币持续贬值,央行势必进行偏紧的货币政策作为应对,利率水平将会进一步上升。在上述三个因素的作用下,美国的加息预期对于国债的价格起到较强的压制,国债近期的弱势难改。


货币供应平稳,国债难现趋势性行情


近期央行的货币政策略显宽松,利率水平持续上升。截至3月8日,Shibor隔夜利率为2.4061%,较2月14日上升0.1451%;一个月利率为4.1052%,较2月14日上升0.0892%;一年利率为4.0536%,较2月14日上升0.0856%。利率水平的全面上升是国债近期表现疲软的主要原因。再来看看近期央行的公开市场业务,本周央行的逆回购延续上周紧缩的态势。截至本周三,央行共进行总额为1000亿元人民币的逆回购,其中7天期400亿元、14天期300亿元、28天期300亿元。笔者认为,在美国3月议息会议召开和全国两会期间相关政策出台的重要关口,货币政策仍将延续谨慎的操作思路。因此,近期的利率水平或将保持相对稳定的态势,国债很难形成趋势性的行情。


综上所述,近期的货币供应情况趋于稳定,利率水平不会出现大的变化,这意味着国债的价格很难出现大幅的波动。不过,考虑到受美国加息对于人民币资产产生一系列利空,国债期货的价格或将延续近期的弱势。笔者认为,国债或将在60日均线的压制下继续下行,但是不具备跌破前低的可能。因此,期债操作性不强,看空但不做空,日内交易者可以采取短空的操作。


责任编辑:唐正璐

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:李贺/相升澳
电话:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)

七禾网

沈良宏观

七禾调研

价值投资君

七禾网APP安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

傅海棠自媒体

沈良自媒体

© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位