2017从市场波动中获利，你准备好了吗？

核心观点：

欧洲诸国选举的政治风险导致了金融市场的动荡，德债、意大利国债以及法国国债的利差都在扩大，不断地创下新高。

欧洲期货交易所(Eurex)固定收益利率期货产品是规避风险以及套利的最佳选择。既能为投资者更高效地管理利率风险，亦可作为投资者比较和评估欧洲区利率的参考标准。

Eurex 成立于1998年，是全球领先的衍生品交易所之一，拥有全球最大的欧元股指与固定收益衍生品市场，涵盖2000多种主流以及另类资产类别的产品。

2016年对于全球市场来说算得上是一个 “黑天鹅”年，无论是英国脱欧、意大利宪改公投失败，还是美国特朗普当选，都表明世界的政治环境已经起了变化，而且这些事件往往能在金融市场也引起轩然大波。那么2017年又会有哪些大事件，其中会带来怎样的投资机会呢？

首先让我们来看近期发生的事件：

距2017年4月23日法国总统大选第一轮投票日渐临近，选战也已进入白热化状态。随着原先被寄予厚望的菲永因“空饷门”而支持率急剧下跌，此次法国大选似乎已经成为分属极右翼和中间党派的勒庞和马克隆的战争。债市方面，截至2017年2月23日，法德10年期国债收益率之差持续攀升，较去年11月30日（法国大选初期）涨幅超过30.3%，而美德两年期国债息差创17年新高，为2.08。

当前据欧洲期货交易所(欧交所)数据统计，2月8日法国十年期OAT国债未平仓期货合约收益率创历史新高，由于政治因素不确定性的增加，十年法国OAT收益率交易比德国债券高出78个基点。2月21日民调机构OpinionLab最新数据显示，法国极右翼总统候选人勒庞会在今年4月的法国总统选举第一轮投票中领先。一时间引发投资者对勒庞会最终赢得大选的担忧，法国10年期国债价格大跌，收益率大涨2.5%；同时，受避险情绪影响，德国10年期国债收益率则大跌至0.84%，德法国债价格利差达四年最大差距。

（10年期意大利国债和德国国债的利差将扩大。意大利和德国国债息差当地时间2月8日升至201.8个基点）

原定于2018年的意大利大选或提前至今年6月进行，此前意大利宪法法院在一份书面裁决中表示，备受争议的选举法部分内容无效，但保持大部分内容不变。这一裁决可能为2017年提前大选扫清障碍。宪法法院裁决后，意大利10年期国债收益率升2个基点，至2.11%，总上涨9个基点，与西班牙同比国债收益利差为56个基点，为2012年2月以来最宽。

大家发现了吗？其实由2008年的金融危机，到希腊债券危机，欧洲债券危机，再到中国金融的动荡以及最近的英国脱欧公投，每一次市场大事件都利好利率期货。

市场变幻莫测，没有人能准确预测，重磅消息云集之时，投资者务必要系好“安全带”，迎接市场的洗礼。如今市面上可见的，如CBOT推出的10年期美国国债期货、30年期美国国债期货，泛欧交易所的3个月英镑利率期货、3个月欧洲瑞士法郎利率期货，还有欧交所的德国国债期货都是较受投资者欢迎的品种。

同时，不少国际知名经济学家和策略分析师都纷纷认可当前是购买利率期货规避风险，盈利的最佳时机。德国商业银行(Commerzbank)的利率策略师David Schnautz表示，国债如今更受人们的喜爱，因为它的安全系数较高，流动性强。他补充道，以目前的情况来看，买债券是明智的选择。IHS Markit主权风险主管Jan Randolph表示： “意大利国债价格下跌、意德国债息差扩大的最直接的原因就是他们与卷土重来的紧张情绪的密切联系。而这轮紧张情绪是因为希腊在救助条款问题上与欧洲债权人和IMF产生了新的分歧。”随着政治议程的持续推进，一些人认为应该存在一些买入机会。“我坚定相信，在年底前欧元区会保持完整。我把这一点视为一个买入（意大利债券）的时机。”Porta Advisors合伙人Beat Wittmann表示。

新债王DoubleLine Capital CEO Jeffrey Gundlach认为虽然美股仍在飙涨，但资金正在悄悄涌向安全资产，并警告称“多数投机者看空债券，他们将被市场淘汰。”Gundlach还建议美国财政部在市场能接受的范围内发行到期时间最长的债券，美财政部可以开始发行到期时间为40年的美国国债，并在市场允许的情况下延长其到期时间。 “如果可以，就发行100年期国债。如今时机正好。”此外，从仓位上来看，年初以来，美国10年期国债期货投机性净空仓从历史高位滑落。这意味着，经过此前债市抛售之后，投资者看空国债的情绪有所减弱。

但是既然2017是欧洲的主战场，从欧元区的国际政治环境不稳定中获利或许是值得投资者对冲风险的选择之一！欧洲期货交易所(Eurex) 成立于1998年，是全球领先的衍生品交易所之一。作为德意志交易所集团的衍生产品交易平台，欧洲期货交易所的服务涵盖2000多种主流以及另类资产类别的产品。凭借创新的IT设施，欧洲期货交易所拥有全球最大的欧元股指与固定收益衍生品市场。欧交所拥有交易全球交易量最大的固定收益衍生品种类，其中包括：德国短中长期国债、意大利短中长期国债和法国中长期国债。能为投资者更高效地管理利率风险，亦可作为投资者比较和评估欧洲区利率的参考标准。

而且随着欧洲多国关键大选的渐行渐近，欧洲市场的不稳定性日益见增，在债市上体现为：当市场压力加剧时，10年期意大利国债和德国国债的利差将扩大。意大利和德国国债息差当地时间2月8日升至201.8个基点，为2014年2月以来最大。法国十年期国债与德债息差升至78.8个基点，创2012年11月以来最高。这些价差的背后都隐藏着丰厚的利润。此外，如近一年法国国债强劲的利差表现，也具有巨大的套利空间。